20260714-国信证券-公用环保行业202607第3期_1-6月规上工业发电量4.75万亿千瓦时（+3.5_）_2026H1垃圾焚烧发电项目中标梳理_29页_2mb

公用环保 202607 第 3 期 总结

核心内容概述

2026年上半年，公用事业和环保行业整体表现分化，沪深300指数下跌5.26%，公用事业指数下跌0.88%，环保指数下跌8.45%。在申万31个一级行业中，公用事业和环保涨幅分别位列第12和第25名。电力板块中，火电下跌1.40%，水电上涨1.56%，新能源发电下跌2.96%；水务板块下跌0.61%，燃气板块下跌0.26%。

1—6月份，规上工业发电量达47501亿千瓦时，同比增长3.5%。其中，火电同比增长0.5%，水电增长4.8%，核电增长8.5%，太阳能发电增长14.2%，风电则由增转降，下降5.6%。

垃圾焚烧行业在2026年上半年呈现国内存量升级、海外加速突破的趋势。国内项目合计规模约1.15万吨/日，剔除废标项目后有效推进规模约1.07万吨/日，技改、深度治理、设备采购等项目增多。海外项目合计规模达1.80万吨/日，约为国内有效规模的1.7倍，主要集中在东南亚和中亚市场。

主要观点

公用事业投资策略

• 火电：煤价与电价同步下行，盈利有望维持合理水平，推荐华电国际、上海电力。
• 新能源发电：国家政策支持下盈利趋于稳健，推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力。
• 核电：装机和发电量增长对冲电价下行压力，盈利稳定，推荐中国核电、中国广核。
• 水电：全球降息背景下高分红具有防御属性，推荐长江电力。
• 燃气：推荐九丰能源，其具有海气贸易能力和特气业务锚定商业航天。

环保投资策略

• 水务&垃圾焚烧：行业进入成熟期，自由现金流改善，推荐光大环境、上海实业控股、中山公用。
• 科学仪器：中国科学仪器市场超过90亿美元，推荐聚光科技、皖仪科技。
• 废弃油脂资源化：欧盟SAF强制掺混政策生效在即，推荐山高环能。

关键信息

市场表现

• A股环保：多数下跌，涨幅前三为沃顿科技（9.80%）、迪森股份（9.22%）、瀚蓝环境（7.73%）。
• 港股环保：多数上涨，涨幅前三为绿色动力环保（3.11%）、中国光大绿色环保（2.70%）、光大环境（2.56%）。
• A股火电：多数上涨，涨幅前三为长源电力（14.81%）、赣能股份（11.00%）、华银电力（7.00%）。
• A股水电：多数上涨，涨幅前三为湖南发展（25.73%）、乐山电力（13.62%）、广西能源（13.35%）。
• A股新能源发电：多数上涨，涨幅前三为银星能源（6.38%）、浙江新能（6.32%）、太阳能（3.51%）。
• 港股电力：多数上涨，涨幅前三为江山控股（18.75%）、丰盛控股（4.60%）、信义能源（4.55%）。
• A股燃气：多数上涨，涨幅前三为新天然气（8.67%）、深圳燃气（5.97%）、新奥股份（5.23%）。
• 港股燃气：多数上涨，涨幅前三为北京控股（7.05%）、华润燃气（4.48%）、港华智慧能源（4.44%）。

行业重点数据

• 发电量：1—6月规上工业发电量47501亿千瓦时，同比增长3.5%；6月发电量8276亿千瓦时，同比增长2.0%。
• 用电量：6月全社会用电量8981亿千瓦时，同比增长3.7%；1—6月累计用电量50999亿千瓦时，同比增长5.3%。
• 发电设备：截至5月底，全国累计发电装机容量40.1亿千瓦，其中太阳能发电装机容量12.6亿千瓦，同比增长16.3%。
• 电力交易：1—5月全国电力交易中心累计组织市场交易电量30573亿千瓦时，同比增长24.8%。
• 碳交易市场：全国碳市场综合价格本周上涨3.53%，收盘价为87.00元/吨；欧盟碳配额期货成交14654.2万吨CO2e，较前一周增长15.22%。
• 煤炭价格：环渤海动力煤7月15日价格为713元/吨，较上周下降1元/吨；郑商所动煤期货主力合约价7月20日报价801.4元/吨。
• 天然气行业：本周LNG价格小幅上涨，7月17日出厂均价为5796元/吨。

行业动态与公司公告

• 环保：
  • 《生态环境监测“十五五”规划》印发，提出到2030年建成天空地海一体化监测网络。
  • 《固体废物污染防治“十五五”规划》发布，强调无废城市建设和综合治理能力提升。
  • 《海水淡化产业发展行动方案》印发，计划到2030年全国海水淡化工程总规模达450万吨/日。
• 电力：
  • 国家发改委发布《能源保供中长期合同管理办法（试行）》征求意见稿。
  • 甘肃电力市场运营报告：5月省内中长期成交均价155.65元/兆瓦时。
  • 华能国际、中闽能源、川投能源、浙能电力、金开新能、晶科科技等公司发布业绩预告或经营数据。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 竞争加剧

重点公司盈利预测及投资评级

行业动态与公司公告

• 环保：
  • 《生态环境监测“十五五”规划》和《固体废物污染防治“十五五”规划》发布，强调监测网络建设和固体废物治理。
  • 国家发改委等三部门联合印发《海水淡化产业发展行动方案》，推动海水淡化产业发展。
• 电力：
  • 国家发改委发布《能源保供中长期合同管理办法（试行）》征求意见稿，规范跨省跨区合同价格机制。
  • 甘肃电力市场运营报告显示，5月省内中长期成交均价为155.65元/兆瓦时。

板块上市公司定增进展

大宗交易

表4：本周大宗交易情况

（由于表格内容不完整，未列出详细数据）

总结

本报告分析了2026年上半年公用事业和环保行业的市场表现、政策动态、行业数据及重点公司投资策略。行业整体呈现分化趋势，新能源发电和垃圾焚烧项目表现突出，电力和燃气板块相对承压。在碳中和背景下，推荐关注新能源产业链和综合能源管理，同时留意碳交易市场的动态变化。重点公司中，华电国际、龙源电力、三峡能源等表现较好，山高环能受益于行业政策和市场需求。行业动态方面，国家陆续出台多项政策推动环保和电力行业高质量发展。