20181015-东兴证券-基础化工行业2018年10月份第2期周报_尿素_磷矿石价格领涨_TDI持续下跌_37页_3mb

基础化工行业2018年10月份第2期周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：上周申万化工指数下跌8.37%，上证指数下跌7.6%。其中磷化工及磷酸盐板块跌幅最小，为-1.69%。
• 产品价格走势：尿素、磷矿石、制冷剂R22、醋酸和苯酚价格涨幅居前，分别上涨14.81%、11.11%、9.09%、8.42%和7.39%。TDI、生胶、107胶和DMC价格下跌，跌幅分别为-9.79%、-9.23%、-7.81%和-5.94%。
• 行业策略：东兴化工持续看好氮肥、磷肥及轮胎行业，认为环保政策和供给侧改革将推动行业景气度提升。
• 重点推荐股票：华鲁恒升、浙江龙盛、兴发集团和恒力股份各占25%权重。

主要观点

1. 价格上涨因素

• 尿素：受国内环保监察趋严及装置检修影响，供给减少，同时需求上升，价格大幅上涨14.81%。
• 磷矿石：长江中下游环保政策导致磷矿石供给下降，中小磷肥企业关停，行业格局改善，价格上涨11.11%。
• 磷肥行业：自2017年第四季度开始回升，国内需求走高，具有一体化资源的企业（如新洋丰）具有明显优势。
• 轮胎行业：供给侧改革加速中小产能出清，龙头企业迎来发展机遇，推荐玲珑轮胎、三角轮胎、青岛双星、赛轮金宇和风神股份。

2. 行业策略

• 氮肥、磷肥：行业景气持续，环保政策推动供需变化，价格有望进一步上涨。
• 轮胎行业：替换市场高增长，配套市场渗透率提升，推荐龙头企业。
• 投资组合：推荐华鲁恒升、浙江龙盛、兴发集团和恒力股份，各占25%权重，以分散风险并抓住行业机会。

关键信息

1. 市场回顾

• 化工行业表现：上周化工行业整体下跌，但磷化工及磷酸盐板块跌幅较小。
• 东兴化工组合表现：上周组合下跌4.22%，优于行业指数4.15个百分点。

2. 波幅明显个股点评

• 华信新材：上周涨幅最大，达32.19%，主要受益于功能性塑料膜片材料需求增长。
• 其他个股：高争民爆、南京聚隆、川恒股份和世龙实业也有显著上涨。

3. 原材料价格汇总

• 能源类：原油价格下跌，天然气价格上涨。
• 基础化学品：乙烯、丙烯、甲醇等价格有所波动，部分产品价格保持稳定。
• 农化产业：尿素、甘氨酸价格上涨，硝酸铵、氯化铵价格稳定。
• 磷化工产业：磷矿石、黄磷、磷酸价格上涨。
• 氯碱产业：烧碱、纯碱价格上涨。
• 聚氨酯产业：TDI价格大幅下跌，MDI、聚合MDI价格也有所下降。
• 化纤产业：PX、乙二醇、PTA等价格波动，涤纶短纤价格略有下降。
• 橡胶塑料产业：聚乙烯、聚丙烯价格上涨，丁苯橡胶价格下跌。
• 氟化工产业：萤石、氢氟酸价格上涨，二氯甲烷价格下跌。
• 钛产业及其他：钛白粉、钛精矿价格稳定，沥青、生胶、DMC价格有所波动。

风险提示

• 环保力度低于预期：可能导致行业供给增加，影响价格上涨。
• 下游需求低于预期：可能抑制产品价格及企业盈利水平。

重点推荐股票组合

行业数据概览

图表目录

• 图1-5：能源类产业价格走势
• 图6-11：基础化学品价格走势
• 图12-17：农化产业价格走势
• 图18-23：磷化工产业价格走势
• 图24-29：氯碱产业价格走势
• 图30-35：聚氨酯产业价格走势
• 图36-41：化纤产业价格走势
• 图42-47：塑料橡胶产业价格走势
• 图48-53：氟化工产业价格走势
• 图54-59：钛产业及其他价格走势
• 图60-65：部分化工产品价格及与原材料成本价差

分析师信息

• 刘宇卓：执业证书编号 S1480516110002
• 张明烨：执业证书编号 S1480517120002
• 罗四维：研究助理
• 洪：研究助理
• 徐昆仑：研究助理