2018-中国的转型和印度的复兴_对俄罗斯钟摆将如何摆动_（英文版）-6mb

报告摘要

总结：A Rebalancing China and Resurging India – How Will the Pendulum Swing for Russia?

核心内容

本报告分析了中国和印度的经济转型对俄罗斯经济的潜在影响。中国正在从投资驱动型经济向消费驱动型经济转型，而印度则正在迅速增长。这两个国家的经济变化可能对俄罗斯的贸易和投资带来机遇与挑战。

主要观点

俄罗斯的贸易潜力未被完全开发：
- 俄罗斯对中国的贸易潜力约为其2015年实际出口的24%，对印度约为17%。
- 中国是俄罗斯最大的贸易伙伴，而印度的贸易份额相对较小。
- 俄罗斯在运输服务和建设服务方面具有比较优势，尤其在核能项目领域。
贸易互补性：
- 与印度的贸易互补性指数高于中国，表明两国在贸易结构上更匹配。
- 俄罗斯的出口主要集中在能源产品（如燃料）和初级产品，而进口则以制造业为主。
FDI流动：
- 中国对俄罗斯的净外国直接投资（FDI）增加，而印度的FDI则相对较低。
- 俄罗斯对印度的净对外投资在2008、2010和2013年为正。
全球价值链（GVC）参与度有限：
- 俄罗斯在全球价值链中的参与度较低，其出口中包含的附加值仅占总附加值的不到3%。
- 俄罗斯在运输和建筑服务中的出口附加值增长较快。
俄罗斯经济现状：
- 自2014年以来，俄罗斯经历了油价下跌和经济制裁的双重冲击，进入衰退期。
- 2015年GDP下降2.8%，2016年下降0.2%。
- 2017-2019年，俄罗斯经济预计增长1.3-1.4%，2020年后增长预期为2%。
情景分析：
- 报告模拟了四种情景：中国放缓、中国再平衡、印度扩张、以及三者同时发生。
- 中国放缓对俄罗斯的福利影响较大，但对GDP增长影响较小。
- 中国再平衡对俄罗斯GDP和福利有轻微正面影响。
- 印度扩张显著提升俄罗斯出口，但对GDP增长影响有限。
- 三者同时发生时，对俄罗斯整体影响较小，但存在一定的负面效应。

关键信息

一、贸易模式

中国：俄罗斯对中国出口主要为能源和原材料，进口则以制造业为主。
印度：俄罗斯对印度出口增长缓慢，且不以能源为主导，进口较为多样化。
贸易互补性：与印度的贸易互补性高于中国，尤其是服务贸易方面。

二、FDI流动

中国对俄罗斯的FDI流入增加，而印度的FDI流入较少。
俄罗斯对印度的净对外投资在某些年份为正，显示双边投资关系的复杂性。

三、经济转型的影响

中国放缓：
- 俄罗斯GDP增长影响较小，但福利下降显著。
- 油价下降和出口减少将导致俄罗斯货币贬值，提升非能源出口的竞争力。
- 非能源出口部门将受益于人民币贬值带来的需求增长。
中国再平衡：
- 消费需求增长将增加俄罗斯对能源和农产品的出口。
- 俄罗斯GDP和福利有小幅提升，但主要依赖汇率调整。
印度扩张：
- 印度的快速增长将显著提升俄罗斯对印度的出口。
- 但对俄罗斯GDP增长影响有限，主要受益于贸易条件改善。
综合情景：
- 中国放缓与再平衡叠加，印度扩张，总体对俄罗斯GDP和出口影响较小。
- 俄罗斯需应对来自中国放缓的负面影响，同时把握印度扩张带来的机会。