2025-07-14-华泰证券-金价或偏强_基本金属短期或有调整页_13页_748kb

有色金属行业周报总结

核心观点

报告认为，2025年7月金价可能保持偏强态势，受美国关税政策不确定性影响。基本金属短期或有调整，尤其是铜价可能因即将实施的232关税而回调；铝价短期基本面走弱，但低库存提供支撑，中长期维持乐观。

主要原因

• 美国关税政策不确定性：特朗普政府宣布对铜等金属加征关税（如50%铜关税，7月下旬或8月实施），推升金价短期上行空间。
• 基本金属调整：铜价可能回落，因关税落地和需求淡季双重影响；铝价短期震荡，低库存对价格支撑明显。

重点推荐

• 山金国际（股票代码000975，目标价25.53），投资评级：买入。理由：金价强势，公司业绩表现良好，建议配置行业龙头。

风险提示

• 经济形势不及预期、政策调整、下游需求低迷或价格波动可能导致行业表现不及预期。

关键数据洞察

• 金价上行潜力强，受关税因素驱动；铜价短期回调幅度有限，铝价因库存支撑而震荡。
• 行业动态显示关税事件和需求政策（如以旧换新）影响市场价格波动。