2021-09-12-北大国民经济研究中心-进出口点评报告_海外产需缺口扩大_出口韧性延续_5页_976kb

北京大学国民经济研究中心 - 出口韧性与进出口增速专题分析

1. 核心结论

• 出口韧性延续：2021年8月，按美元计价，中国出口额同比增长25.6%，高于市场预期；进口增长33.1%；贸易顺差较上月有所扩大。尽管去年高基数效应带来下行压力，但海外经济体复苏乏力（如美国非农就业不及预期，制造业PMI上行乏力），导致产需缺口扩大，支撑了中国出口的较强增长。
• 进口逐步回暖：受低基数效应（去年同期进口负增长）及大宗商品价格上涨推动，8月进口同比增速较上月提升。除需求端疲软外，供应恢复不畅也是原因之一。

2. 分析要点

• 海外需求与劳动力供给：疫情导致美国等国家劳动力短缺，服务业恢复缓慢，初级产品运输瓶颈加剧，海外总需求仍处于高位，是中国出口韧性背后的重要支撑。
• 宏观与商品价格因素：2021年大宗商品价格持续高位，加上去年基数较低，共同推动进口增速回升。
• 伴随挑战：初级产品运输问题犹存，也制约了部分进口恢复，如铁矿石、原油、粮食需求受抑。农产品进口如肉类产品依存度高，仍处于高位。

3. 数据对比与细节

• 对主要贸易伙伴表现：中国对东盟、欧盟、美国出口均由增，尤其欧洲占外贸总值比例下降，对“一带一路”国家的出口增速超过20%。
• 库存补货趋势：由于去年以美元计的进口增速为负，今年基数(low base effect)推动了部分进口指标的增长。

4. 学术立场所见

北京大学国民经济研究中心主张基于长期趋势进行短期波动的深度理解，强调把后疫情时代的供需再平衡纳入宏观经济调控框架。报告还警示建筑业、交通补贴等“碳壁垒”风险，并指出需求结构转变对经济影响深远。

免责声明：报告数据源为风毛耸尽，纯属内部参考，不构成任何财务建议或政策导向偏好。