20230109-首创证券-公用事业行业简评报告_新型电力系统发展重磅文件发布_12页_580kb

报告摘要

新型电力系统发展重磅文件发布总结

核心内容

新型电力系统发展路径

《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿)》明确新型电力系统发展的“三步走”路径，即加速转型期（当前至2030年）、总体形成期（2030年至2045年）、巩固完善期（2045年至2060年）。其核心目标是支撑实现碳达峰，新能源发展是根本。非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体，煤电等传统电源将转型为系统调节性电源，以保障电力安全供应和电网稳定运行。

新能源与储能发展

新能源发展将面临安全供应、绿电消纳和系统稳定等问题，而储能作为解决这些问题的重要手段，是实现新能源电力可靠替代的关键。系统形态将由“源网荷”向“源网荷储”转变，推动多时间尺度储能规模化应用和多种类型储能协同运行。近期，储能行业因原材料降价、新技术进步和辅助服务政策落地，迎来发展确定性增强的机遇。

储能行业利好因素

光伏产业链降价，刺激光伏电站装机规模增长；
储能投资成本下降，为行业发展腾挪空间；
钠离子电池、钒液流电池等新技术不断取得突破；
辅助服务政策逐步落地，储能商业模式逐渐清晰。

行业投资建议

分析师董海军维持行业“看好”评级，推荐华能国际（A/H）、三峡能源、太阳能、中国核电等公司。

主要观点

碳达峰与新能源发展：新能源发展是新型电力系统建设的核心，非化石能源将逐步成为装机和电量主体。
煤电转型：煤电仍是电力安全的“压舱石”，需推动其灵活低碳发展，至2060年将转型为调节性电源。
储能重要性：储能行业将在新型电力系统中发挥关键作用，提升新能源电力的可靠替代能力。
政策与市场推动：《蓝皮书》为新能源发展扫清障碍，同时推动电力市场改革，提升火电盈利空间。

关键信息

行业表现：上周公用事业板块涨幅为2.81%，在31个一级子行业中排名第12，板块整体表现高于市场平均水平。
个股表现：
- 涨幅前十的公司包括芯能科技、东旭蓝天、涪陵电力、聆达股份、山高环能等；
- 跌幅前十的公司包括深圳能源、金山股份、惠天热电、长江电力、深南电B等。
市场数据：
- 截至1月6日，电力行业PE（TTM）为25.78倍，PB为1.62倍；
- 上周沪深300涨幅为2.82%，上证指数涨幅为2.21%，深证成指涨幅为3.19%，创业板指涨幅为3.21%。
行业动态：
- 国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿)》；
- 江苏省发改委推进煤电落后产能淘汰；
- 中央企业负责人会议提出“一利五率”经营指标体系；
- 中国海装发布全球最大功率海上风电机组；
- 四川省明确地方电网用户直接参与电力市场交易。

风险提示

碳中和政策落地不及预期；
电力市场化改革不及预期；
煤价下降不及预期；
新能源建设与消纳不及预期。

分析师简介

董海军，首创证券分析师，北京大学硕士，2020年8月加入首创证券。

评级说明

投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与沪深300指数对比。
股票评级标准：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上；
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间；
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间；
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业评级标准：
- 看好：行业超越整体市场表现；
- 中性：行业与整体市场表现基本持平；
- 看淡：行业弱于整体市场表现。