20180625-中国银河国际证券-港股晨报_17页_1mb

港股市场总结

核心内容

1. 市场概况：港股受中美贸易战及资金流出亚太新兴市场影响，整体表现疲弱，但个别股票仍有机会。
2. 政策影响：中国人民银行宣布定向降准，释放7,000亿元人民币，对沪深港市场有支持作用。
3. 美股表现：美股上周五个别发展，道指结束八连跌，收涨0.49%，标普500指数微涨0.19%，纳指下跌0.26%。
4. 商品市场：油价跳涨，OPEC仅同意小幅增产，布伦特原油期货收涨至每桶75.55美元，美国原油期货上涨至每桶68.58美元。金价回升至每盎司1,268.76美元。
5. 安踏体育分析：作为内需股，安踏体育在贸易战中表现相对稳健，其毛利率和经营现金流表现良好，估值合理，建议进行区间投资。

主要观点

• 市场情绪：中美贸易战和资金流出亚太区新兴市场对港股造成一定压力，但部分内需股仍具投资价值。
• 政策支持：人民银行的定向降准有助于缓解市场恐慌情绪，但大规模宽松政策可能性不大。
• 安踏体育：虽然受到沽空机构报告影响，但其商业模式和盈利能力较强，且主要市场在内地，受贸易战影响较小。分析师认为其估值合理，可考虑区间投资。
• 股票表现：部分股票创52周新高，如万邦投资、联合能源集团、维信金科、火岩控股、中国重汽；也有股票创52周新低，如绿领控股、宝联控股股权、九台农商银行、星光文化、中国动力控股。

关键信息

大盘策略

• 人行宣布定向降准，释放7,000亿元人民币，对市场有支持作用。
• 本周关注美国公布的新屋销售数据。
• 美股上周五表现较好，道指上涨，标普500指数微涨，纳指下跌。

港媒财经要闻

• 信报：人行降准对债转股有积极作用，但港股难以突破3万关。
• 香港经济日报：人行放水未有效缓解贸易战冲击。
• 明报：小米集团通过同股不同权机制招股，专家建议适量投资。
• 星岛日报：比特币跌破6000美元，见年内新低。

环球市场摘要

• 美股上周五个别发展，道指收涨0.49%，标普500指数微涨0.19%，纳指下跌0.26%。
• 美国十年期国债收益率保持平稳。

商品市场摘要

• 油价跳涨，OPEC仅同意小幅增产。
• 黄金价格从六个月低点回升。

今日焦点

• 安踏体育：受贸易战影响较小，毛利率和经营现金流表现良好，分析师认为其估值合理，适合区间投资。

银河国际港股研究报告摘要

• 人行降准对A股市场有一定支持作用，但股市不会大幅反弹。
• 中国水泥价格微涨，库存水平保持在56%。
• 中国燃气净利润增长47%，符合盈喜指引，建议投资者关注其未来增长潜力。

异动股

• 突破52周新高的股票：万邦投资、联合能源集团、维信金科、火岩控股、中国重汽。
• 创52周新低的股票：绿领控股、宝联控股股权、九台农商银行、星光文化、中国动力控股。

行业股价升跌

• 各行业股票表现不一，部分行业如燃气、银行、医药等有上涨，部分如航空、航运等有下跌。

除净备忘录

• 2018年6月25日，多只股票发布除净信息，包括中国宏泰发展、龙光地产、雅仕维、民生银行等。

美国预托证券表现

• 多家公司在港股和美国ADR之间有不同表现，如汇丰控股、中国人寿、中国移动等。

A/H股价表

• 多只股票在港股和A股之间存在折价现象，如建设银行、中信银行、中国移动等。

动能股票池

• 第一类个股：H股总市值超过30亿港币，包括中国重汽、华虹半导体、海螺创业等。
• 第二类个股：无市值限制，包括彩生活、恒大健康、景瑞控股等。

动能股票池筛选标准

• 两类个股分别有不同的筛选标准，第一类注重成交量和股价波动，第二类则有不同指标。

风险要素

1. 大盘波动性可能提高
2. 劳动力成本上涨
3. 同业竞争加剧
4. 原材料价格上涨

评级指标

• 买入：预计股价在12个月内上涨超过20%
• 沽出：预计股价在12个月内下跌超过20%
• 持有：无明显催化因素，若无明确买入信号，维持持有

版权声明

本报告内容不可在未经中国银河国际证券(香港)有限公司书面批准的情况下以任何形式复制或发布。