20131223-申万宏源-煤炭行业_周报-补库行情仍将持续_进口煤量价齐升_14页_403kb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2013.12.13-2013.12.20）

核心内容

2013年12月23日发布的煤炭行业周报指出，补库行情仍在持续，电厂日耗煤量上升，带动库存天数下降，港口煤价继续上行，坑口煤价小幅上涨。进口煤到岸价受国内沿海煤价上涨影响而上涨，12月进口煤数量预计环比上升。整体行业趋势中性，建议关注受益于沿海煤价上涨的公司，以及具有资产注入预期的企业。

主要观点

补库行情持续：电厂日耗煤量继续上升，库存天数下降，港口煤价上涨带动坑口煤价小幅上涨。
进口煤量价齐升：受国内煤价上涨影响，进口煤到岸价上涨，预计12月进口煤数量环比上升。
焦煤行情分化：配焦煤滞销范围扩大，主焦煤采购积极性较高。下游粗钢产量下降，焦煤需求不乐观，但因安全因素导致供给收缩，短期内价格将维持稳定。
无烟煤市场稳定：由于甲醇和尿素行情放缓，无烟煤市场趋于稳定。
短期与长期建议：
- 短期关注受益于沿海煤价上涨的中煤能源和兖州煤业。
- 长期关注具有资产注入预期的大有能源和冀中能源。

关键信息

港口与产地煤价

动力煤：港口煤价基本平稳，产地价格也保持稳定，国际动力煤价格涨跌互现。
山西炼焦煤：价格基本稳定，包括太原、临汾、长治等地的炼焦煤价格。
晋城无烟煤：坑口含税价和车板含税价基本稳定。
尿素价格：维持平稳，出厂价为1590元/吨。
喷吹煤：阳泉和长治的喷吹煤价格基本平稳。

国内外油煤价比值

布伦特原油价格：截至12月20日，环比上升2.25美元/桶至110.78美元/桶，涨幅2.07%。
油煤价比值：
- 国际油价与国际煤价比值为5.17，环比上升0.02。
- 国际油价与国内煤价比值为4.30，环比上升0.09。
国内外价差：按热值统一为吨标准煤后，澳大利亚BJ煤炭现货运抵中国模拟计算价格较山西优混运抵广州港模拟计算价格高2元/吨，但国内外价差环比下降。

秦港数据

调入调出：秦港日均调入量环比上升0.3万吨至71.0万吨/日，调出量下降1.1万吨至70.7万吨/日。
库存：秦港库存周环比上升2.2万吨至480.1万吨，内贸煤库存小幅下降，外贸煤库存维持0万吨。

六大电厂数据

日均耗煤：环比上升2.26万吨至72.58万吨/日，升幅3.1%。
库存：环比下降1.6万吨至1161.5万吨，降幅0.14%。存煤可用天数维持20天。

运输费用

国内海运费：平均海运费环比下降3.45元/吨至57.1元/吨，降幅5.54%。
国际海运费：澳洲-中国煤炭海运费（载重15万吨）环比下降4.550美元/吨至10.836美元/吨，降幅29.6%。

表格摘要

公司名称	代码	评级	收盘价（元）	12 EPS（元）	13 EPS（元）	14 EPS（元）	12 P/E	13 P/E	14 P/E	静态PB	本周涨幅%
中煤能源	601898	增持	4.69	0.70	0.32	0.35	6.7	14.7	13.4	0.7	-7.7
西山煤电	000983	增持	7.16	0.57	0.32	0.40	12.5	22.4	17.9	1.3	-5.4
潞安环能	601699	买入	10.96	1.12	0.70	0.72	9.8	15.7	15.2	1.4	-5.2
阳泉煤业	600348	增持	7.64	0.95	0.37	0.26	8.0	20.6	29.4	1.3	-5.8
平煤股份	601666	增持	5.06	0.47	0.30	0.31	10.7	16.9	16.3	1.0	-5.8
兖州煤业	600188	增持	9.24	1.12	0.05	0.23	8.2	185	40.2	1.1	-5.0
大有能源	600403	增持	7.63	0.75	0.70	0.72	10.2	10.9	10.6	1.7	-6.3
永泰能源	600157	增持	5.74	0.56	0.40	0.43	10.3	14.4	13.3	1.2	-5.6

总结

整体来看，2013年12月煤炭行业补库行情仍在持续，电厂需求上升带动库存下降，港口煤价和坑口煤价小幅上涨，进口煤量价齐升。焦煤市场呈现分化趋势，主焦煤采购积极，但需求不乐观。无烟煤市场因下游放缓而趋于稳定。短期关注中煤能源和兖州煤业，长期关注大有能源和冀中能源。国内外油煤价比值上升，价差下降，国内和国际海运费均出现下降趋势。

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