20240810-国联证券-东方财富-300059.SZ-固收业务为业绩亮点_收费类业务有所下滑_7页_1mb

东方财富公司2024年上半年业绩分析报告摘要

根据国联证券2024年8月10日发布的报告，东方财富（300059）在2024年上半年的财务表现面临挑战，同时通过固收业务展现亮点，并预测未来增长。报告维持“买入”评级。

业绩回顾
2024年1-6月，公司实现营业总收入4945亿元，同比下滑14%；归母净利润4056亿元，同比下降4%；ROE降至0.52%，较去年同期下降0.78个百分点。2024年第二季度单季收入2489亿元，同比下降15%，环比增长13%；净利润2102亿元，降幅显著，但环比大幅增长。整体显示营收和利润下行压力，但部分业务实现韧性。

业务亮点
公司的固收类业务成为业绩支撑，2024年上半年投资收益及公允价值变动收益达1639亿元，同比增长42%，年化投资收益率提升至3.5%，受益于债券牛市环境。相比之下，手续费及佣金收入2395亿元，同比降4%，受市场交投回落影响。

挑战与风险
基金销售业务受挫严重，2024年上半年相关收入1523亿元，同比下滑288%，第二季度环比反弹但总体处于下降通道。基金市场遇冷和即将落地的降费政策（第三阶段）可能进一步影响收入。其他风险包括市场修复不及预期、同业竞争加剧（第三方销售平台竞争）以及监管政策变化可能带来业务限制。

未来展望与评级
分析师预测，2024-2026年公司营收预计分别为111亿、121亿和137亿元，同比增长0.2%、9%和13%；归母净利润预计84亿、94亿和108亿元，增速为3%、11%和15%。公司正整合研发资源，组建人工智能事业部，旨在推动AI+金融应用，预期未来受益于市场修复和技术创新。基于2024年25倍PE，目标价132.5元，维持“买入”评级。

总体而言，公司面临短期业绩压力，但固收业务和AI战略或提供长期增长潜力，风险需密切关注市场环境。