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纯碱早报总结（2026-9-1）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年9月1日发布的纯碱市场早报，内容涵盖纯碱期货行情、现货行情、基本面分析及影响因素总结。报告强调当前纯碱市场整体偏空，短期预计震荡运行。

主要观点

1. 市场走势

• 期货行情：纯碱主力合约收盘价为1061元/吨，较前一周上涨1.34%；重质纯碱现货价格为987元/吨，较前一日下跌8元/吨。
• 基差情况：主力合约基差为-74元，期货升水现货，但整体仍偏空。
• 主力持仓：主力净空，空减，表明市场情绪偏弱。

2. 基本面分析

• 供给端：纯碱周度行业开工率80.44%，产量维持历史高位，其中重质纯碱产量41.37万吨。
• 生产利润：华北氨碱法利润为-240元/吨，华东联产法利润为-228元/吨，显示企业盈利承压。
• 需求端：
  • 浮法玻璃：全国日熔量14.22万吨，开工率67.24%，整体延续下滑趋势。
  • 光伏玻璃：虽有部分价格波动，但整体在产产能仍处于高位，对纯碱需求支撑有限。
• 库存情况：全国纯碱厂内库存184.49万吨，较前一周下降0.64%，但仍在5年均值上方运行，库存压力依然存在。

关键信息

1. 市场情绪与预期

• 检修消息对市场情绪有所提振，但基本面疲弱仍主导市场。
• 短期内预计纯碱价格震荡运行，缺乏明确方向。

2. 利多因素

• 下游浮法玻璃冷修乏力，生产相对稳定。
• 远兴能源等企业检修预期，对市场情绪形成支撑。

3. 利空因素

• 浮法玻璃与光伏玻璃持续减产，导致对纯碱的需求走弱。
• 库存处于历史高位，压制价格表现。

主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱供给维持高位，终端需求持续下滑，库存压力显著。
• 行业供需错配尚未有效改善，导致价格承压。

风险点

• 行业反内卷超预期：若企业进一步压缩成本或减少产能，可能加剧市场下行压力。
• 地产政策超预期：若政策放松，浮法玻璃需求可能有所回升，对纯碱形成支撑。

数据来源

• 钢联（数据来源标注在各图表下方）
• 大越期货股份有限公司（报告发布方）

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