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2025年4月21日新世纪期货交易提示总结

核心内容概述

2025年4月21日，新世纪期货对多个商品及金融品种进行了市场分析与交易建议，整体市场情绪有所改善，但多数品种仍处于震荡或偏弱状态，需关注供需变化、政策影响及外部扰动。

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黑色产业

铁矿石

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 外部扰动延续但边际影响减弱，国内稳市场为主。
  • 本期澳洲巴西铁矿发运量环比小幅增加，二季度供给扰动减少，发运量有望回升。
  • 钢企盈利尚可，日均铁水产量保持高位，但板材需求因反倾销和关税政策下滑。
  • 铁矿供强需弱预期，叠加远月粗钢限产及投产预期，建议稳健投资者持有05-09正套，09合约长期空配。

煤焦

• 趋势：偏弱
• 主要观点：
  • 焦炭首轮提涨落地，但关税预期反复，黑色板块仍承压。
  • 美国提高焦煤进口关税，预计后期美国进口量减少，蒙古、俄罗斯、澳大利亚将增加进口。
  • 国内焦煤产量偏高，供应充足，焦炭库存压力不减，整体跟随成材走势。

螺纹

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 螺纹处于中性估值，谷电成本对价格有一定支撑。
  • 五大材供需双增，库存继续回落。
  • 板材需求因出口下滑而减弱，螺纹需求回升但整体仍处于低位。
  • 下游需求下滑是主要压力，需关注国内政策刺激。

玻璃

• 趋势：偏弱
• 主要观点：
  • 玻璃利润有所改善，尤其是华北地区。
  • 库存连续4周下滑，但整体库存压力仍存。
  • 房地产行业仍处调整周期，房屋竣工面积下降，玻璃需求难以大幅回升。
  • 短期盘面承压，后续需关注现货成交、宏观政策及库存变化。

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金融板块

上证50

• 趋势：反弹
• 主要观点：
  • 国务院会议提出稳就业、稳经济、促消费等政策，提振市场情绪。
  • 房地产、通信设备板块资金流入，餐饮旅游、软饮料板块资金流出。
  • 股指多头持有，市场避险情绪缓和。

国债

• 趋势：上行
• 主要观点：
  • 中债十年期收益率持平，FR007与SHIBOR3M均下行1bp。
  • 央行开展2505亿元逆回购操作，单日净投放2220亿元，市场资金平稳。
  • 利率回落，国债价格上行。

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贵金属

黄金

• 趋势：偏强
• 主要观点：
  • 地缘政治风险边际减弱，但特朗普关税政策加剧贸易紧张，避险情绪不减。
  • 央行购金行为推动金价上涨，美元信用裂痕显现，黄金去法币化属性增强。
  • 美联储利率政策可能成为短期扰动因素，但金价上涨逻辑未逆转。

白银

• 趋势：偏强
• 主要观点：
  • 与黄金类似，白银也受益于避险情绪及地缘政治风险。
  • 但白银的金融属性较弱，主要受黄金带动。

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油脂料

橡胶

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 供应端：全球主产区降雨量增加，新胶供应预期偏强。
  • 需求端：中国半钢胎和全钢胎产能利用率走弱，企业库存攀升。
  • 宏观情绪缓和，但基本面缺乏利好，预计短期震荡偏弱。

纸浆与原木

• 趋势：偏弱震荡
• 主要观点：
  • 纸浆成本支撑较强，但造纸行业盈利偏低，需求不足。
  • 原木到港量预计增加，供给压力回升，港口库存维持高位，价格底部震荡。

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能化板块

PX & PTA

• 趋势：观望
• 主要观点：
  • 美伊谈判缓和，油价小幅回落，PX负荷下降，PTA负荷震荡下跌。
  • PXN价差震荡，成本端波动影响较大，短期价格跟随油价波动。

MEG

• 趋势：逢低小仓位试多
• 主要观点：
  • 国产MEG负荷回落，港口小幅去库。
  • 原料端分化，原油反弹，动煤震荡，EG后期有望改善。
  • 宏观情绪波动大，预计MEG价格宽幅震荡。

塑料 & PP & PVC

• 趋势：震荡
• 主要观点：
  • 塑料、PP、PVC价格均持稳，但供需矛盾仍存。
  • 成本端原油、甲醇、丙烷价格波动，下游开工环比改善，但终端需求偏弱。
  • PVC库存小幅减少，但供需矛盾未缓解，预计震荡运行。

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风险提示与免责声明

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