20151013-渤海证券-节能环保行业周报_五中全会即将召开_关注环保主题机会_17页_650kb

五中全会即将召开，关注环保主题机会

核心内容

本报告分析了当前环保行业的市场表现、行业动态、公司信息及投资策略，指出随着十八届五中全会的临近，环保行业作为“十三五”规划的重要组成部分，受到政策和市场的高度关注。环保板块近期表现强劲，估值溢价率持续上升，行业整体处于快速增长期，具备较高的投资价值。

主要观点

• 环保行业步入快速增长期：在政策及创新模式的持续推动下，环保行业正迎来高景气度的发展阶段。
• “十三五”环保规划潜力巨大：预计社会投资将达到17万亿元，环保PPP市场有望加快。
• PPP模式成为重点发展方向：财政部公布第二批PPP示范项目，环保项目占半数，PPP融资支持资金达1,800亿元。
• VOCs治理行业或将提速：《挥发性有机物排污收费试点办法》正式实施，建议关注具备监测及治理一体化优势的龙头企业。
• 三季报业绩预告密集披露：环保板块进入业绩高增长预期期，建议关注业绩预期良好的个股。

关键信息

市场表现

• 整体市场：9月30日至10月13日，沪深300上涨8.37%。
• 环保板块：环保设备指数上涨15.60%，环保工程及服务指数上涨11.40%，水务指数上涨10.63%。
• 子行业表现：工业节能涨幅最大，达19.10%。
• 个股表现：众合科技、南方汇通、神雾环保、汉威电子、中电环保等涨幅居前。
• 估值情况：渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为39.50倍，相对沪深300的估值溢价率为230%。

行业动态

1. 五中全会召开在即，环保“十三五”规划获关注
   生态文明被单独列为“十三五”规划的一部分，环保行业地位提升。预计社会投资达17万亿元，环保市场潜力巨大。

2. 《水十条》落实进展
   京津等地基本完成方案编制，其他地区也在推进目标分解与治理措施。环保部将定期发布“水污染防治工作简报”，推进《水十条》落实。

3. 第二批PPP示范项目公布
   财政部公布第二批206个PPP示范项目，总投资6,589亿元，其中环保项目占半数。PPP模式在环保领域进一步推广。

4. 特许经营条例起草
   国家发改委牵头起草《基础设施和公用事业特许经营暂行条例》，旨在规范PPP项目实施。

5. 按日计罚制度明确
   环保部明确按日计罚算法，停产时间不能从计罚周期中扣除，提高违法成本。

公司信息

• 格林美：与广州新之地成立合资公司，进军生态修复治理领域。
• 国祯环保：预中标郎溪县污水处理厂及配套管网PPP项目。
• 神雾环保：两家子公司签订两项合同，总价值5.5亿元。
• 三维丝：与荣成市建设局签订10亿元PPP项目。
• 永清环保：前三季度业绩预增55%-75%，土壤修复业务贡献显著。
• 神雾环保：前三季度净利润同比增70%-99%，主要因子公司并表及项目推进。
• 环能科技：前三季度净利润增长5%-15%，第三季度因销售费用增加导致业绩小幅下滑。
• 碧水源：前三季度净利润增长30%-50%，受益于业务扩张及技术应用。
• 江南水务：前三季度净利润增长50%-60%，受益于售水量增长及智能水务应用。
• 中电远达：前三季度净利润增长41.38%，受益于资本公积转增股本及投资收益增加。
• 城投控股：前三季度净利润增长185%-215%，主要因出售股票获得投资收益。
• 中原环保：前三季度净利润增长78%-99%，主要因收回财政欠款。

投资策略

• 短期建议：环保板块已大幅上涨，获利回吐压力增大，建议投资者勿盲目追高。
• 个股选择：优先选择有业绩支撑、估值优势的龙头企业。
• 重点推荐：清新环境、首创股份、聚光科技、永清环保。
• 关注领域：PPP先行企业、VOCs治理一体化企业、三季报业绩高增长个股。

总结

随着十八届五中全会的召开，环保行业作为“十三五”规划的重要组成部分，受到政策和市场的双重关注。环保板块近期表现强劲，估值溢价率持续上升，具备较高的投资价值。在政策推动下，环保行业正步入快速增长期，PPP模式在环保领域的应用将进一步加快，建议重点关注具备竞争优势的PPP先行企业及业绩预期良好的龙头个股。此外，VOCs治理行业或将提速，建议关注监测及治理一体化企业。三季报业绩预告密集披露，市场对环保板块的预期持续升温。