20260831-中国银河-海天精工-601882.SH-海天精工2026中报业绩点评_业绩增长提速_全球布局逐步推进_3页_417kb

海天精工 2026 中报业绩总结

核心内容

海天精工在2026年上半年实现了营业收入20.05亿元，同比增长20.55%；归母净利润2.83亿元，同比增长19.38%。其中，第二季度收入11.90亿元，同比增长28.90%，环比增长46.01%；归母净利润1.72亿元，同比增长24.25%，环比增长54.08%。公司业绩呈现逐季提速的增长态势，主要得益于高端机床需求的持续旺盛以及国产化替代进程的加快。

主要观点

• 业绩增长提速：公司上半年在机床行业整体增长的背景下，实现稳健增长，特别是第二季度业绩增速显著提升，显示公司产品竞争力和市场拓展能力增强。
• 行业背景：2026年1-6月，我国金属切削机床行业实现收入1026亿元，同比增长15.6%；利润总额81亿元，同比增长43.0%；产量43.2万台，同比增长6.9%。行业整体向好，为公司业绩增长提供了支撑。
• 盈利能力变化：尽管公司收入和利润均实现增长，但综合毛利率略有下滑（25.78%，同比-0.36pct），净利率也略有下降（14.12%，同比-0.15pct）。费用端方面，四项费用率合计10.83%，同比上升0.70pct，其中财务费用率因汇兑损失上升1.07pct。
• 研发投入与产能布局：公司持续加大研发投入，提升产品性能，推动进口替代。同时，公司积极推进全球产能布局，包括华南生产制造基地和海外区域产能的提升，宁波高端数控机床智能化生产基地逐步投产，提升产能和利用率。

关键信息

财务预测与估值

预计公司2026-2028年归母净利润将分别达到5.09亿元、5.94亿元和6.74亿元，对应EPS分别为0.98元、1.14元和1.29元，PE逐步下降，分别为22倍、19倍和17倍，维持推荐评级。

财务比率分析

风险提示

• 固定资产投资不及预期
• 下游需求复苏不及预期
• 市场竞争加剧

分析师信息

• 鲁佩：中国银河证券研究院机械首席分析师，伦敦政治经济学院经济学硕士，证券从业10年，曾获多项最佳分析师奖项。
• 王霞举：中国银河证券研究院机械行业分析师，南开大学本硕，2022年加入研究院，从事机械行业研究。

投资建议

分析师认为，公司业绩增长稳健，盈利能力持续提升，全球布局逐步推进，未来发展前景良好，维持推荐评级。

联系方式

如需进一步咨询，请联系中国银河证券研究院：

• 深圳地区：苏一耘 0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn
• 上海地区：程曦 0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn；林程 021-60387901 lincheng_yj@chinastock.com.cn
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附录说明

• 财务预测：公司财务预测涵盖资产负债表、现金流量表和利润表，提供详细的财务数据预测。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断并承担投资风险。

总结：海天精工在2026年上半年表现出强劲的业绩增长，特别是在第二季度，收入和利润增速均显著提升。公司受益于高端机床需求的上升及国产化替代的加速，同时持续推进全球产能布局与产品创新，进一步巩固其行业领先地位。尽管毛利率和净利率略有下降，但公司通过提升研发投入和优化费用结构，持续增强盈利能力和市场竞争力。分析师维持推荐评级，认为公司未来三年盈利增长稳定，估值逐步下降，投资价值凸显。