20170601-华泰证券-行业比较中观_显微镜_系列双周报第13期_产业资本和海外资金增持消费TMT_17页_1mb

2017年6月A股市场策略研究与行业动态总结

核心内容概览

本报告聚焦2017年5月14日至5月26日期间A股市场资金配置动向、行业表现与估值变化，结合中观高频数据跟踪，分析市场趋势与潜在风险。

主要观点与关键信息

一、资金配置动向

• 资金分类：A股市场资金分为五大类：散户、机构、国家队、产业资本、海外资金。
• 配置领先性：产业资本和海外资金配置相对领先于市场。
• 产业资本变化：
  • 五月中下旬整体从净增持转向净减持，净减持金额为17.92亿元。
  • 医药生物和传媒板块净增持幅度最大，分别为7.15亿元和7.75亿元。
  • 计算机板块净减持收窄幅度最明显。
  • 机械和家电板块净减持金额最高，分别为13.22亿元和11.64亿元。
• 海外资金变化：
  • 沪股通+深股通持股比例上升，计算机、食品饮料、家电板块持续流入。
  • 建材、商业贸易、机械板块持续流出。

二、行业表现与估值动态

• 行业涨跌幅：
  • 五月中下旬涨幅前三行业为食品饮料（4.7%）、非银（4.2%）、采掘（4.0%）。
  • 跌幅前三行业为电子元器件（-1.28%）、国防军工（-1.02%）、餐饮旅游（-1.00%）。
• 个股行情分化：
  • 消费类行业（医药、食饮、家电）内部收益率标准差仍在加大，个股分化加剧。
  • 电子、农林牧渔、非银、轻工、公用事业等行业标准差减小。
• 成交量变化：
  • 银行、非银、房地产、煤炭、商贸行业成交量占比增幅最大。
• 估值变化：
  • 当前绝对估值低于历史均值的行业占比超六成，13个行业相对估值低于历史均值。
  • 绝对估值最高的是机械、通信、石油石化行业，相对估值最高的是钢铁、通信、机械行业。

三、中观高频数据跟踪

上游资源

• 原油价格：Brent原油价格从53.5美元/桶回落至51.55美元/桶，受库存高企、页岩油复苏及利比亚不减产影响。
• 贵金属：COMEX黄金价格高位震荡，白银价格持续回升。
• 工业金属：LME铜、铝、锌价格小幅上涨。
• 动力煤：价格持续下跌，秦皇岛动力煤报557元/吨。
• 焦煤：价格继续下滑，车板价为1340元/吨。
• 铁矿石：进口价格低位震荡，港口库存升至历史新高。

中游材料

• 钢材价格：螺纹钢价格继续回升，社会和钢厂库存均回落至近历史最低值。
• 水泥：价格高位震荡，小幅回落。
• 浮法玻璃：价格继续环比微涨。
• 化工产品：
  • PTA：价格冲高回落，处去库存状态。
  • 纯碱：价格继续回升。
  • PVC：价格小幅回落，延续震荡格局。
  • 涤纶短纤：价格见拐点，5月末触底回升。

中下游制造与交运

• 电子制造：北美半导体设备制造商4月出货金额达21.7亿美元，创2001年以来新高；华强北电子元器件和集成电路指数回落。
• 交运：
  • BDI指数连续12个交易日下跌，中国出口集装箱运价指数（CCFI）回升企稳。

下游消费

• 必需消费：
  • 猪肉、蔬菜价格下行，全价饲料产量上涨，大豆价格平稳，小麦价格下降，玉米价格回升。
  • 柯桥纺织指数小幅回升。
• 可选消费：
  • 高端白酒价格维持高位。
  • 30城商品房成交面积微降，百城土地成交面积平稳微降。
  • 汽车经销商信心指数小幅下降。

风险提示

• 量价波动风险：市场流动性收紧，行业内部个股行情分化加剧，可能带来较大的量价波动风险。

附：图表目录摘要

• 产业资本净增持/减持金额及公告数
• 海外资金配置变化
• 行业涨跌幅与成交量变化
• 行业估值分布及变化
• 原油、铁矿石、煤炭等价格变动
• 钢材、水泥、玻璃等中游材料价格走势
• 半导体出货金额、BDI指数及出口运价指数
• 食品饮料、白酒、房地产、汽车等消费类行业数据

评级说明

• 行业评级：基于报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数的比较，分为增持、中性、减持。
• 公司评级：根据股价相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、卖出。

联系方式

• 研究员：戴康（S0570516060001）、曾岩（S0570516080003）、张馨元
• 邮箱：daikang@htsc.com, zengyan@htsc.com, zhangxinyuan@htsc.com
• 网址：www.baogaoba.xyz