20170521-天风证券-农林牧渔2017年第21周周报_本周继续重点推荐大禹节水_继续重点推荐板块优质白马龙头隆平高科_大北农_生物股份__29页_1mb

农林牧渔行业2017年第21周周报总结

核心内容概览

本周农林牧渔行业整体表现优于上证综指和沪深300，但弱于深证成指。重点推荐的个股表现分化，其中大禹节水涨幅显著，达到19%，而部分养殖企业如牧原股份则出现下跌。整体来看，行业正处于从养殖周期向后周期过渡的关键阶段，政策利好与行业变革推动部分龙头企业进入高增长阶段。

主要观点

• 农业现代化与节水农业：政府推动农业绿色生产，农业基建迎来发展良机，尤其在农田水利方面。大禹节水作为农业高效节水龙头，受益于PPP模式加速落地，未来有望实现业绩高增长。公司正向农村生活用水供应和污水处理拓展，成为大农基建龙头。
• 养殖后周期逻辑兑现：4月能繁母猪存栏持平，生猪存栏回升，养殖后周期逻辑逐渐被验证。饲料和动保板块表现优于行业整体，唐人神、海大集团等企业因业绩增长和估值优势被重点推荐。
• 种业龙头表现突出：隆平高科、荃银高科等种业企业业绩增长显著，隆平高科一季度净利增长47.79%，当前估值处于历史低位，极具投资价值。
• 动保行业机遇显现：生物股份、中牧股份受益于口蹄疫招采制度改革和新产能释放，业绩增长预期良好。中牧股份因国企改革预期，估值优势明显。
• 行业政策变化：农业部推动农药管理改革，黑龙江省出台玉米和大豆生产者补贴政策，对行业结构和生产模式产生深远影响。同时，中美贸易协议涉及农产品出口，利好行业。

关键信息

重点推荐标的

行业数据

• 农林牧渔行业指数：本周上涨1.0%，优于上证综指（+0.2%）和沪深300（+0.5%），弱于深证成指（+1.9%）。
• 板块表现：海洋捕捞涨幅最大（+4.1%），畜牧养殖跌幅最大（-0.4%）。
• 2017Q1业绩总结：整体净利增长3%，其中畜禽养殖板块净利下降37%，种植板块净利增长161%，饲料板块增长24%，动保板块增长15%。

行业动态

• 中美贸易协议：涉及牛肉进口、禽肉出口和生物科技合作，对农业出口有利。
• 黑龙江省补贴政策：玉米和大豆生产者补贴政策出台，推动种植结构调整。
• 农药管理改革：农业部推动多项农药管理配套规章，加强行业监管。
• 环保禁养政策：推动猪场养大猪趋势，有利于提高养殖效率。
• 中国茶产业联盟成立：推动茶叶产业转型升级，加强行业自律和技术创新。

风险提示

• 养殖反转不达预期，可能影响行业整体表现。

投资建议

• 坚定布局饲料、动保、种业等后周期板块，重点关注唐人神、海大集团、大禹节水、隆平高科、生物股份、中牧股份等龙头企业。
• 跟踪政策动向，把握农业现代化与绿色生产带来的投资机遇。