20220813-光大证券-原油周报第263期_IEA上调22年原油需求增速预期_需求担忧减缓油价回升_14页_1mb

报告摘要

行业研究总结：2022年8月13日原油周报

核心内容概述

本报告分析了2022年8月13日国际原油及天然气市场动态，指出在全球能源需求上升、地缘政治局势紧张以及美元指数波动等因素的共同作用下，国际油价有所回升。同时，报告对相关市场数据、供需情况、投资建议及风险进行了系统梳理。

主要观点

油价回升：受天然气危机、美国通胀放缓和成品油消费强劲影响，原油需求担忧减缓，国际油价上涨。截至8月12日，布伦特原油期货价格为98.01美元/桶，WTI原油期货价格为91.88美元/桶，分别较上周上涨3.5%和3.8%。
美国库存变化：美国原油库存增加546万桶至4.320亿桶，汽油库存下降498万桶，馏分油库存增加217万桶。
OPEC产量增加：2022年7月OPEC原油产量较上月增加21.6万桶/日，达到2890万桶/日。其中，沙特产量增加15.8万桶/日，伊拉克增加3.0万桶/日，伊朗和委内瑞拉则分别减少1.1万桶/日和4.9万桶/日。
天然气供应紧张：欧洲天然气供应仍受“北溪一号”管道输气量低（仅达输气能力的20%）及涡轮机问题影响，形势持续严峻。
IEA上调需求预期：IEA上调2022年全球原油需求增速预期，预计全年需求将增加210万桶/日，达到9970万桶/日，2023年将进一步增加210万桶/日。
供给端预测：IEA预计2022年全球原油供给增长100万桶/日，但俄罗斯产量下降幅度低于预期，预计2023年2月欧盟全面禁运后，其原油和石油产品供应将减少约130万桶/日和100万桶/日。
投资建议：建议关注上游、油服、民营大炼化、轻烃裂解、煤制烯烃及三大化工白马等板块的公司，包括中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、卫星化学、东华能源、宝丰能源、万华化学、华鲁恒升和扬农化工。
风险提示：需关注地缘政治风险、奥密克戎毒株扩散、OPEC+增产速度等潜在风险。

关键信息

原油市场动态

价格走势：布伦特和WTI原油期货价格分别上涨3.5%和3.8%，美元指数交投于105.7附近。
库存变化：
- 美国原油库存增加546万桶至4.320亿桶。
- 美国汽油库存减少498万桶，降幅为22年以来最大。
- 馏分油库存增加217万桶。
美国钻井情况：
- 活跃钻井数增加2座，达到601座。
- 油气钻机总数减少1座，为763座。

原油需求情况

IEA预测：
- 2022年全球原油需求将增加210万桶/日，至9970万桶/日。
- 2023年将进一步增加210万桶/日，至1.018亿桶/日。
需求驱动因素：
- 炎热夏季气温和天然气价格上涨推动石油发电需求上升。
- 美国汽油库存大幅下降，显示成品油消费回升。

原油供给情况

全球原油产量：截至2022年7月，全球原油产量稳定。
非OPEC产量预期：非OPEC国家产量增长预期为100万桶/日。
OPEC产量：OPEC总产量为2890万桶/日，沙特产量为1071.4万桶/日。
俄罗斯产量：7月俄罗斯原油产量较冲突前下降30万桶/日，预计2023年2月欧盟全面禁运后将进一步下降。

石化产品市场

价格变动：
- 丙烯价格上涨。
- 石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下跌。
- 石脑油、PDH价差上涨，MTO价差下跌。
裂解价差：
- 石脑油裂解价差、PDH价差、MTO价差等指标反映市场供需变化。

投资建议与板块关注

板块	关注公司
上游板块	中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油
油服板块	中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科
民营大炼化	恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份
轻烃裂解	卫星化学、东华能源
煤制烯烃	宝丰能源
化工白马	万华化学、华鲁恒升、扬农化工

风险分析

地缘政治风险：俄乌冲突及欧美对俄制裁政策可能影响全球能源供应。
疫情风险：奥密克戎毒株扩散可能对需求端产生冲击。
OPEC+增产风险：OPEC+增产速度可能影响供需平衡。

图表目录

图1：原油价格走势
图2：布伦特-WTI现货结算价差
图3：布伦特-迪拜现货结算价差
图4：WTI总持仓
图5：WTI净多头持仓
图6：美国亨利港天然气价格
图7：荷兰TTF天然气期货价格
图8：中国原油期货主力合约结算价
图9：布伦特原油期货主力合约价差
图10：原油期货主力合约总持仓量
图11：原油期货主力合约成交量
图12：美国原油及石油制品总库存
图13：美国原油库存
图14：美国汽油库存
图15：美国馏分油库存
图16：OECD整体库存
图17：OECD原油库存
图18：新加坡库存
图19：ARA库存
图20：全球原油供需平衡表
图21：全球原油需求及预测
图22：IEA对2022年原油需求增长的预测
图23：美国汽油消费及预测
图24：美国炼厂开工率
图25：英法德意汽油需求
图26：印度汽油需求
图27：中国原油进口量
图28：中国原油加工量
图29：欧洲炼厂开工率
图30：山东地炼开工率
图31：全球原油产量
图32：全球钻机数
图33：非OPEC国家产量增长预期
图34：OPEC总产量及沙特产量
图35：利比亚、尼日利亚月度产量
图36：俄罗斯原油产量
图37：美国原油产量
图38：美国页岩油产区原油产量
图39：美国钻机数
图40：美国库存井数
图41：石脑油裂解价差
图42：PDH价差
图43：MTO价差
图44：新加坡汽油-原油价差
图45：新加坡柴油-原油价差
图46：新加坡航空煤油-原油价差
图47：布伦特和WTI原油裂解价差
图48：东南亚原油裂解价差
图49：北美成品油价差
图50：北美乙烷价格
图51：WTI和标准普尔
图52：WTI和美元指数
图53：原油运输指数(BDTI)

评级体系

评级	说明
买入	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上
增持	未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%
中性	未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%
减持	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%
卖出	未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上
无评级	因无法获取必要的资料，或公司面临重大不确定性事件，无法给出明确评级