20170730-光大证券-通信行业周报：基金通信持仓处低位水平，一线白马倍受青睐_18页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结

核心内容

2017年第二季度，A股市场整体震荡，通信板块则整体回暖，上涨2.54%。其中，云计算、物联网和光通信指数分别上涨3.75%、3.23%和2.08%，而5G指数小幅上涨0.39%，大安全指数下跌0.92%。与此同时，公募基金对通信行业的持仓比例降至近五年来的历史低位，仅为0.98%，环比下降0.03个百分点。

主要观点

通信行业处于底部区间
通信行业在公募基金持仓比例自今年一季度以来大幅降低，Q2末持仓比例仅不到1%，处于历史低位。从历史数据来看，2012年Q3通信行业持仓比例也低于1%，随后迎来三年的持续上涨。因此，当前通信行业可能已处于底部区间，具备一定的投资价值。
一线白马股受青睐
公募基金对通信行业个股的配置偏好集中在一线白马股，如中兴通讯、信维通信、科大讯飞、海能达、亨通光电和中天科技等。这些公司具有低估值、高成长的特性，是当前市场环境下较为安全的选择。
5G推进全面加速
中国已建成全球最大5G试验网，5G研发测试取得重要进展。华为在怀柔外场率先完成5G二阶段测试，测试结果显著优于ITU对5G的定义，表明5G技术在中国的落地步伐加快。未来5G将带动相关产业链的快速发展。
云服务监管趋严
工信部对云服务的监管政策逐步完善，强调IaaS和PaaS需持证经营。同时，对于未完成技术评测及系统对接的IDC企业，工信部将督促其整改，以规范市场秩序。
物联网与5G是未来投资主线
物联网和5G被认为是通信行业最重要的两大投资方向。随着NB-IoT和5G标准的落地，相关产业将加速发展，建议关注相关标的如宜通世纪、中兴通讯等。

关键信息

通信板块表现：2017Q2通信板块上涨2.54%，其中云计算、物联网和光通信分别上涨3.75%、3.23%和2.08%。
公募基金持仓：2017Q2通信总持仓占全部公募基金持仓的0.98%，环比下降0.03pp，处于近五年低位。
重点个股：中兴通讯、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、科华恒盛等被列为本周核心组合。
行业动态：
- 中国电信试点可穿戴eSIM，反对手机eSIM。
- 工信部指出固定和移动宽带普及率均提前完成年度目标。
- 华为在5G测试中表现突出，技术指标领先。
风险提示：
- 运营商投资高峰期下滑。
- 新技术产业化进度低于预期。

投资策略

重点推荐：中兴通讯、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、科华恒盛。
行业主线：
- 光通信：重点关注低估值高成长的白马龙头。
- 大安全：推荐东土科技、通光线缆，关注海格通信、华力创通、北斗星通、特发信息等。
- 物联网与5G：重点推荐宜通世纪、中兴通讯，关注信维通信、通宇通讯、邦讯技术等。