20160801-中国银河-晨会纪要_11页_896kb

银河视点总结

核心内容概览

2016年8月1日发布的《银河视点》是一份综合性的市场分析报告，涵盖了国际与国内市场、债券市场、投资组合建议、行业动态及政策解读等内容。报告整体观点认为，尽管市场仍处于熊市格局中，但波段机会依然存在，建议关注业绩稳定、估值较低的白马股和大消费龙头股。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 国际市场：7月29日，道琼斯指数下跌0.13%，纳斯达克指数上涨0.14%，富时100指数微涨0.05%，恒生指数下跌0.20%，国企指数微涨0.03%，日经指数上涨0.56%。
• 国内市场：7月29日，上证综指下跌0.50%，深证成指下跌0.64%，沪深300指数下跌0.53%。债券市场收益率小幅回落，资金面保持宽松。
• 期货与货币市场：NYMEX原油上涨1.12%，COMEX黄金上涨1.25%，LME铜、铝均上涨，但BDI指数下跌2.06%。美元/人民币汇率为665.11，市场保持平稳。

二、今日视点

• 宏观：工业企业利润回暖，但国有企业仍下滑，PPI回暖支撑工业利润，但可持续性需观察。利率小幅回落，物价继续下行。
• 债券市场：全球避险情绪升温，我国债券市场收益率回落，利率债仍有下行空间。
• 银河金股组合：8月组合推荐东方航空、华域汽车、威海广泰、海特高新、信维通信、大唐电信、建新矿业、美晨科技、生物股份、天士力等股票。
• 策略建议：波段机会仍存，推荐两条主线：有业绩支撑的白马成长股与低估值盈利好转的大消费龙头股。关注高股息、军工安全、基建投资及产能收缩等主题。

三、市场简评与投资组合

• 7月银河金股组合收益率为-0.44%，略逊于沪深300指数，但1-7月累计收益率为-1.78%，仍优于沪深300指数。
• 预计8月市场维持震荡格局，政策监管趋严，中报密集披露，资金继续流向绩优白马股。
• 推荐关注交运、汽车、建筑、有色、机械军工、电子、通信、农业、医药等行业的绩优白马股。

四、行业分析与投资建议

1. 电动物流车市场

• 市场增长源于传统物流车升级替换和新增需求。
• 2016年前五个月产量同比增长111.3%，预计下半年产销量逐步释放，重点关注康盛股份等具备产业链一体化优势的企业。

2. 石化化工

• 桐昆股份：强烈推荐，当前动态PE仅为7-9倍，净利润稳定，建议买入。
• 原油市场：油价受供应过剩担忧和美元走强影响大跌4%，但下半年供需平衡预期增强，价格可能在50美元附近波动。
• 投资建议：关注炼化企业如中国石化、上海石化和华锦股份，以及PTA涤纶长丝企业如恒逸石化、桐昆股份。

五、国际经济动态

• 日本央行：扩大ETF购买规模至6万亿日元，美元贷款计划扩大至240亿美元，但通胀未达预期，市场避险情绪升温。
• 美国经济：第二季度GDP增长1.2%，低于预期，但消费大幅增长，未来补库投资与消费或推动三季度经济反弹。
• 欧元区：经济增速放缓至0.3%，法国经济拖累明显，通胀微升至0.2%，失业率维持在10.1%。
• 新兴经济体：香港出口连续14个月下跌，韩国工业生产下降，受中日经济影响显著。

六、政策与经济动态

• 国内政策：中央政治局会议强调供给侧改革和金融去杠杆，财政政策继续发力，货币政策保持灵活。
• 人民币汇率：在岸和离岸人民币升值，价差缩小，美元兑人民币保持在6.7之上为近期底线。
• 经济数据：6月工业企业利润同比增长5.1%，去库存初见成效，但采矿业、煤炭行业利润下滑，显示经济结构问题。

风险提示与展望

• 风险因素：利率下行空间、经济阶段性改善、人民币汇率波动、美联储加息预期等。
• 机会来源：政策支持、业绩改善、市场估值支撑。
• 展望：8月市场震荡，建议把握结构性机会，重点关注有业绩支撑的白马股和低估值大消费龙头股。

评级标准

• 行业评级：推荐（超交易所指数20%以上）、谨慎推荐（超交易所指数10%-20%）、中性（与交易所指数相当）、回避（低于交易所指数10%以上）。
• 公司评级：推荐（超分析师所覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超平均回报10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%以上）。

免责声明

本报告由中国银河证券股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。银河证券不对报告内容的准确性或完整性负责，客户应独立判断，自行承担投资风险。报告内容可能包含外部链接，银河证券对此不承担责任。

联系方式

• 中国银河证券股份有限公司研究部

  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn

• 联系方式：

  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn