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银河视点总结（2016年1月13日）

核心内容概述

2016年1月13日的银河视点总结涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场走势，以及多个行业板块的投资建议与市场分析。整体市场情绪偏弱，人民币贬值预期增强，A股市场因熔断机制引发较大波动，但部分行业与个股仍展现出较强的配置价值。

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一、市场简评

• A股走势：2016年1月12日，A股市场缩量窄幅整理，股指收出十字星。上证综指上涨0.20%，深证成指上涨0.80%，沪深300上涨0.73%，创业板指上涨1.95%。
• 行业表现：传媒、餐饮旅游、计算机、非银行金融、医药等板块涨幅靠前，军工、钢铁、煤炭、有色等板块跌幅较大。
• 市场情绪：两市成交额缩至5507亿元，接近50只个股涨停，市场情绪略有稳定。人民币贬值预期增强，流动性收紧，熔断机制成为市场下跌的催化剂。
• 投资建议：建议关注供给侧改革主题与人民币波动受益机会，同时强调基本面与政策面的联动影响。

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二、重点行业投资建议

1. 机械军工

• 核心观点：关注有业绩、低估值、高增长的优质标的，重点推荐大智能制造与军民融合相关企业。
• 推荐标的：江南嘉捷（16年PE16倍）、惠博普（16年PE18倍）、威海广泰、先导智能、隆鑫通用。

2. 计算机

• 核心观点：短期市场震荡，建议关注新技术、新模式与新市场，如人工智能、企业级SaaS、共享经济、互联网+等。
• 推荐标的：汇金股份（智能机器人）、科大讯飞（智能语音）、佳都科技（人脸识别）、东方网力、汉王科技、恒华科技（电网设计SaaS平台）、东方通、华宇软件、北信源、久其软件、用友网络、捷顺科技、三泰控股、蓝盾股份、四维图新、东软集团、万方发展、荣之联、新大陆、航天信息等。

3. 电子

• 核心观点：看好苹果及其供应链，推荐信维通信和立讯精密，建议逢低加仓。
• 推荐理由：
  • 苹果拥有庞大的用户群与高粘性。
  • 优秀的线上线下分发能力，便于向VR/AR、智能汽车等新领域转型。
  • 大量现金储备，具备外延并购潜力。
• EPS预测：
  • 信维通信：2015/2016/2017年EPS分别为0.38/0.84/1.38元。
  • 立讯精密：2015/2016/2017年EPS分别为0.82/1.31/1.94元。

4. 通信

• 核心观点：推荐中国联通、烽火通信、大唐电信等，关注4G网络建设、基站共享、小基站集采带来的机会。
• 行业动态：
  • 中国电信与中国联通合作推进4G网络建设，推动六模全网通终端发展。
  • 价格战导致smallcell领域毛利下降，但整体市场规模仍可支撑业绩增长。
• 投资逻辑：关注5G试验局、混合所有制改革、互联网+等政策与市场驱动因素。

5. 电力设备

• 核心观点：推荐弹性大的标的，如江苏神通、台海核电、上风高科等。
• 行业动态：
  • 2015年核准8台、新开工6台，预计2016年核准至少8台，新开工在8台以上。
  • 石岛湾示范项目有望在春节前核准，陆丰一期、海阳二期、三门二期等项目FCD时间明确。

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三、市场环境与政策分析

• 人民币汇率：2016年初人民币贬值压力加大，美元兑人民币中间价与即期汇率分别下跌1.54%和1.74%，创历史新高。
• 流动性变化：央行大规模注入流动性，净投放1900亿元，7天逆回购利率维持在2.25%。
• 信贷与货币：M2增速达13.7%，为2014年6月以来新高；M1增速持续回升，资金活化程度提高。
• 融资融券：融资余额回落至1.1万亿元，市场情绪悲观，股市资金需求下降。
• 政策动向：
  • 中央深改组第二十次会议召开，强调改革落地。
  • 证监会暂停熔断机制，出台减持新规，稳定市场预期。
  • 保监会发布《保险业功能服务指标体系》及健康保险平台上线通知，利好保险行业。
  • 央行推进信贷资产质押再贷款，去杠杆政策持续。

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四、当日政策与行业要闻

• 经济要闻：
  • 瑞银证券指出人民币温和贬值5%。
  • 七成分析师看涨一季度经济。
  • 供给侧改革持续深化，重点聚焦去产能、去库存、去杠杆。
  • 地方债实行限额管理，铁路核电等国际产能合作加快。
• 行业动态：
  • 万达并购传奇影业，未来或继续拓展娱乐产业。
  • 煤炭行业产能摸底完成，全国煤矿总规模57亿吨。
  • 房地产税推出时间或推迟，公积金政策有所调整。
  • 房地产与装备制造业数据表现突出，部分企业销量增长显著。

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五、评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐（股价超分析师覆盖股票平均回报20%以上）、谨慎推荐（超10%-20%）、中性（相当）、回避（低于10%）。

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六、联系信息

• 银河证券研究部：
  • 上海：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京：王婷，010-66568908，wangting@chinastock.com.cn
  • 海外：李笑裕，010-83571359，lixiaoyu@chinastock.com.cn；刘思瑶，010-83571359，liusiyao@chinastock.com.cn

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七、组合推荐

• 1月组合：中化国际、中天能源、金螳螂、东睦股份、东方航空、水晶光电、汇金股份、亿帆鑫富、联发股份、沱牌舍得。
• 其他推荐：江苏神通、台海核电、上风高科、信维通信、立讯精密、中国联通、烽火通信、大唐电信、新华保险、中国平安、中国人寿、中国太保等。

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八、总结

2016年初，A股市场在人民币贬值预期与熔断机制双重压力下震荡下行，但部分行业如机械军工、计算机、电子、通信与电力设备仍具备配置价值。分析师建议关注低估值、高增长、业绩稳定的优质标的，同时留意政策驱动的供给侧改革与人民币波动带来的投资机会。整体来看，2016年市场或以震荡为主，结构性行情可能持续。