20230716-开源证券-可转债周报_北向重回净流入_转债和正股普涨_13页

固收定期策略报告总结

市场回顾

• 北向资金重新净流入，A股市场情绪回升，正股普涨，但可转债涨幅小于正股，日均成交额小幅下降。
• 转债市场整体上涨，高价转债表现较差，价格中位数上升，转股溢价率下降。
• 行业表现分化：电子、食品饮料、基础化工等领涨；房地产、煤炭等领跌。A股估值上升，某些行业如煤炭、医药生物估值处低位。

市场前瞻

• 预计经济修复延续，关注公司中报业绩和政策面变化，政策主线聚焦稳增长和扩内需。
• 建议布局受益于内需的基建地产链、大消费、中特估相关可转债。
• 择券策略：优先选择正股估值低、无赎回风险或短期无赎回可能的个券；关注新券和次新券的机会；在震荡市中偏向低估值标的。

风险提示

• 主要风险包括疫情复发超预期、国际政治冲突加剧、国内外通胀恶化。
• 其他关注点：可转债发行加速，赎回风险增加，需监控潜在下修条件。