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煤炭与烯烃行业日报总结 - 2026年7月20日

一、核心内容概述

本日报主要围绕煤炭与烯烃两大行业展开分析，分别从市场行情、期现货行情、行业要闻、多空因素等方面进行总结，旨在为相关产业链企业提供投资决策参考。

二、煤炭行业分析

1. 市场行情观点

• 动力煤：产业链企业应充分利用期货期权进行价格风险管理，在无量成交背景下，关注市场和交易交割规则的完善，把握入市机会。
• 焦煤与焦炭：产业链企业应加强期货工具在价格风险规避和市值管理方面的实践，特别是在规范制度与交易策略设计方面。

2. 市场驱动力

• 煤炭行业在“下限保煤、上限保电”的价格改革机制下，市场运行趋于平稳。
• 国家发改委持续推动煤炭增产保供稳价，强调电力安全和调节功能的重要性。
• 2025年能源政策明确“稳产保供”方向，叠加2026年6月用电量增长，动力煤供需仍保持平衡，价格延续震荡走势。
• 中国神华6月商品煤产量同比减少1.4%，但销售量同比减少4.9%，显示市场供需关系略显紧张。
• 全社会用电量6月同比增长3.7%，其中第二产业用电量增长4.9%，高技术及装备制造业增长显著，第三产业用电量增长5.6%，显示经济持续复苏。
• 居民生活用电量同比下降3.1%，反映消费端需求相对疲软。

3. 期现货行情回顾

4. 行业要闻

• 中国神华：6月商品煤产量4270万吨，同比减少1.4%；销售量5050万吨，同比减少4.9%。
• 全社会用电量：6月同比增长3.7%，其中第二产业用电量增长4.9%，第三产业增长5.6%，居民生活用电量下降3.1%。
• 焦炭产量：上半年全国焦炭产量25250万吨，同比增长1.6%；6月产量4204万吨，同比增长1.1%，环比下降1.6%。

三、烯烃行业分析

1. 行情回顾

2. 多空因素

• 地缘政治风险：美伊军事冲突升级，霍尔木兹海峡局势紧张，布伦特原油价格站上90美元/桶，中东货源运费及进口成本上涨，聚乙烯进口受阻。
• 进口量双降：2026年我国聚乙烯进口量累计500.07万吨，同比下降27.78%；6月进口量44.93万吨，同比和环比分别下降53.16%和11.71%。
• 供应端：部分装置新增检修，产量环比微降，但下半年将密集投产，产量或小幅回升。
• 需求端：下游开工率小幅下滑，农膜处于淡季，包装膜订单分散，需求支撑有限。
• 库存：社会仓库库存有所去化，但同比降幅明显，新产能释放压力下，后续去库节奏或放缓。

3. 观点总结

• 聚乙烯价格受地缘局势和原油价格影响，短期震荡为主。
• 成本端支撑与供应阶段性收缩对价格形成提振，但需求跟进不足限制上涨空间。
• 关注地缘事件发酵程度及装置重启节奏，以判断价格走势。

四、关键信息汇总

煤炭行业关键数据：

• 6月全社会用电量同比增长3.7%，第二产业用电增长4.9%，第三产业增长5.6%。
• 中国神华6月商品煤产量4270万吨，同比下降1.4%。
• 全国焦炭产量上半年同比增长1.6%，6月产量4204万吨，环比下降1.6%。
• 全国统调电厂存煤达2.1亿吨，可用天数34天。

烯烃行业关键数据：

• 6月聚乙烯进口量44.93万吨，同比和环比分别下降53.16%和11.71%。
• 布伦特原油价格因地缘冲突上涨至90美元/桶以上。
• 下半年聚乙烯产能将密集释放，产量或小幅回升。
• 下游需求疲软，库存去化压力逐步显现。

五、风险提示

• 地缘政治冲突持续发酵，可能进一步推升原油及能化产品价格。
• 煤炭市场供需关系趋于稳定，价格震荡为主。
• 烯烃市场受进口和供应影响较大，需密切关注地缘局势及装置动态。