20250320-国泰期货-铝_高位震荡_氧化铝_再度下挫_3页_1mb

报告摘要

2025年3月20日，铝及氧化铝市场整体呈现高位震荡与价格下跌的态势。铝期货价格在沪铝主力合约与LME铝3M合约中均出现不同程度的回落，氧化铝价格则继续下挫，尤其在现货市场表现更为明显。市场趋势强度显示，铝与氧化铝均处于中性状态，未出现明显看多或看空信号。

期货市场：
- 沪铝主力合约收盘价为20705元/吨，较前一交易日下跌10元，较一周前下跌265元，较一个月前上涨45元，较三个月前上涨395元。
- LME铝3M收盘价为2673美元/吨，较前一交易日上涨22美元，较一周前下跌27美元，较三个月前上涨66美元。
- 沪铝主力合约成交量为208555手，持仓量为239612手，显示市场交投活跃度有所波动。
- LME铝3M成交量为14198手，注销仓单占比为53.49%，价差为12.66美元，反映市场流动性与预期变化。
现货市场：
- 铝锭现货升贴水为-50元/吨，较前一交易日有所回落。
- 上海保税区Premium为180美元/吨，欧盟鹿特丹铝锭Premium为217.5美元/吨，显示国际市场铝锭价格仍有一定支撑。
- 铝板卷出口盈亏为2423.18元/吨，较前一交易日有所下降。
- 国内铝锭社会库存为86.90万吨，较前一交易日持平，但较一个月前增加32.30万吨，库存压力有所显现。
- 上期所铝锭仓单为15.04万吨，LME铝锭库存为48.91万吨，均呈下降趋势。

期货市场：
- 沪氧化铝主力合约收盘价为3015元/吨，较前一交易日下跌65元，较一周前下跌158元，较一个月前下跌397元，较三个月前下跌2265元。
- 沪氧化铝主力合约夜盘收盘价为2978元/吨，价格继续走低。
- 沪氧化铝主力合约成交量为167099手，持仓量为224506手，显示市场交投活跃度有所下降。
- 近月合约对连一合约价差为-13元/吨，买近月抛连一跨期套利成本为24.95元/吨，显示套利空间有限。
现货市场：
- 国内氧化铝平均价为3234元/吨，较前一交易日下跌34元，较一周前下跌123元，较一个月前下跌121元，较三个月前下跌2517元。
- 连云港到岸价为446美元/吨（约3775元/吨），澳洲氧化铝FOB价为425美元/吨，均呈下跌趋势。
- 山西氧化铝企业盈亏为74元/吨，显示企业盈利空间有限。

铝土矿市场：
- 澳洲进口三水铝土矿价格为86美元/吨，印尼进口铝土矿价格为69美元/吨，几内亚进口铝土矿价格为94美元/吨，阳泉铝土矿价格为580元/吨，整体价格波动较小，市场观望情绪浓厚。

特高压工程推进：
- 国家电网宣布“大同一怀来一天津南1000千伏特高压交流工程”开工，为国内今年首条特高压工程。阿拉丁（ALD）指出，随着新型电力系统建设的推进，配电网功能升级将促进电力铝消费，预计2025年电力铝消费同比增速将保持在5%左右。
铝土矿进口数据：
- 2025年2月中国铝土矿进口量为1441万吨，同比增加28.3%，环比下降11.1%。1-2月累计进口3062万吨，同比增加25.6%，显示铝土矿进口持续增长。