20250905-瑞达期货-铁矿石市场周报_主流持仓偏多_铁矿期价震荡偏强_16页_1mb

结论

1. 市场回顾
   截至9月5日，铁矿石主力合约I2601收盘价为789.5元/吨，青岛港麦克粉现货价格为837元/干吨。本周铁矿石供需表现分化，澳巴发运量及到港量增加，港口库存出现回升，国内钢厂进口矿库存同比下降，但当前钢厂盈利率达61.04%，仍处于可控水平。

2. 市场展望
   （1）宏观方面：全球经济面临政策不确定性。美国最高法院裁定特朗普关税政策“非法”，市场关注其对经济和通胀的影响；国内制造业PMI回升，旅游降息预期升温，央行提前开展3个月期逆回购操作。
   （2）供需方面：供应端，澳大利亚和巴西的铁矿发运量环比显著增长，国内港口库存也有所提升，现货价格坚挺，上行空间相对有限；需求端，钢厂高炉开工率有所下滑，铁水产量环比小幅下降，但整体需求仍较强，中期支撑铁矿价格。

3. 供需动态
   （1）供应端，8月31日全球发运量3556.8万吨，环比增241万吨，中国47港到港量2645万吨，环比增182万吨；北方六港到港量1300.8万吨，环比增147.8万吨。
   （2）库存端，Mysteel统计全国47港进口铁矿库存14425.72万吨，环比增37.7万吨，当前钢厂进口库存8939.87万吨，环比减少67.32万吨，但库存可用天数达31.85天，高于上期水平。

4. 商品期权及技术面走势
   铁矿石期权市场近期波动增加，隐含波动率高于历史波动率，建议多头可考虑买入浅虚值认购期权对冲空头风险。技术面，I2601合约期价处于MA20均线上方运行，MACD指标显示动能偏强，震荡偏多趋势或将延续，焦炭价格后续回升或带来进一步支持。

5. 下游需求情况
   当前钢材市场进入传统旺季，热轧卷板需求活跃，成品材价格上涨有望传导至铁矿段。9月5日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率为80.4%，铁水产量228.84万吨，较上周小幅下降，但相比去年同期仍显较强。