20260802-东吴证券-非银金融行业跟踪周报_非银配置价值凸显_同时建议关注高股息个股_16页_787kb

非银金融行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告分析了非银金融行业（包括证券、保险、多元金融）在2026年7月27日至31日的表现与发展趋势，指出行业整体表现优于沪深300指数，并建议投资者关注高股息个股及优质龙头公司。

主要观点

1. 行业整体表现

• 非银金融各子板块均跑赢沪深300指数，其中多元金融涨幅最大，达到6.60%。
• 证券行业上涨0.57%，保险行业上涨1.17%，非银金融整体上涨0.96%，而沪深300指数下跌1.31%。
• 从2026年以来，券商行业表现最佳，其次为多元金融行业。

2. 证券行业分析

• 交易量环比下降：7月日均股基交易额为32495亿元，环比下降10.54%，但同比仍增长65.54%。
• 业绩预增：25家上市券商或母公司发布业绩预增公告，26H1合计归母净利润预计同比提升58%-66%，Q2单季度预计同比提升99%-115%。
• 政策影响：券商交易系统接入将迎新规，强调公平对待客户，防止技术资源差异化安排。
• 估值：2026E平均PB估值为1.3x，大券商为1.1x，具备配置价值。

3. 保险行业分析

• 保费增长承压：2026年上半年人身险公司原保费收入同比+3.6%，Q2单季同比-1.8%，但6月降幅收窄。
• 大灾赔付与救助：保险业积极应对自然灾害，累计赔付55.3亿元。
• 行业转型：养老保险从单一资金储备向“资金储备+风险保障+康养服务”转型。
• 估值：保险板块估值处于历史低位，2026EP/EV为0.47-0.76倍，维持“增持”评级。

4. 多元金融行业分析

• 盈利改善明显：13家公司披露业绩预增，其中海德股份、拉卡拉、浙江东方归母净利润增长超100%。
• 信托行业：2025H1信托资产规模增长20.11%，利润总额小幅提升。
• 期货行业：6月成交额同比增长53%，创新业务如风险管理或成为未来增长点。

关键信息

证券行业

• 2026H1券商整体营收增长57%，净利润增长56%。
• 中信证券、国泰海通等头部券商盈利增长显著，天风证券等中小券商业绩弹性较大。
• 7月沪深300指数下跌7.86%，万得全A下跌13.14%，但券商行业表现相对稳健。

保险行业

• 2026年6月人身险公司原保费收入4788亿元，同比-2.5%，降幅较5月收窄。
• 2026年上半年人身险原保费收入30884亿元，同比+4.3%。
• 保险行业具有显著顺周期特性，经济复苏将带动负债端和投资端改善。

多元金融行业

• 信托行业资产规模持续增长，但利润增幅有限，处于平稳转型期。
• 期货行业成交额和成交量保持高位，创新业务如风险管理或成未来增长方向。
• 多元金融板块盈利改善态势明朗，部分公司实现扭亏为盈。

行业排序及重点推荐

行业排序

• 推荐顺序：保险 > 证券 > 其他多元金融

重点推荐公司

• 保险：中国平安、中国太保、中国人寿、新华保险、中国人保
• 证券：国泰海通、中信证券、华泰证券、同花顺
• 多元金融：渤海租赁、弘业期货、海德股份、拉卡拉、浙江东方

风险提示

1. 宏观经济不及预期：可能抑制资本市场活跃度，影响证券和保险行业收入。
2. 政策趋紧：可能抑制行业创新，限制非银金融企业开拓新盈利点。
3. 市场竞争加剧：中小券商及险企面临更大经营压力。

估值与盈利预测

券商估值

• 2026E平均PB估值为1.3x，大券商为1.1x，安全边际高。
• 2026E平均PE估值为11.7x，预计未来盈利增长将支撑估值提升。

保险公司估值

• 2026EP/EV为0.47-0.76倍，处于历史低位。
• 2026E平均P/EV为0.66倍，盈利预测显示未来增长潜力。

数据来源与图表说明

• 数据来源：Wind、国家金融监督管理总局、中国信托业协会、中国期货业协会。
• 图表涵盖行业表现、保费数据、交易量与成交额、估值水平等关键指标。
• 部分数据为内部预测，需结合实际情况进行判断。

总结

非银金融行业在2026年7月整体表现优于沪深300指数，尤其是证券和保险板块。证券行业受益于市场回暖和政策支持，业绩显著增长，且估值较低，具备配置价值；保险行业虽短期保费增长承压，但长期仍具发展潜力，尤其在健康险和养老险领域；多元金融行业盈利改善明显，但政策红利已过，行业进入平稳转型期。报告重点推荐保险和证券板块中的龙头公司，并提示宏观经济、政策及市场竞争等风险。