20240423-浙商证券-英维克-002837.SZ-公司23年年报及24年一季报点评报告_24Q1业绩超预期_AI成增长新引擎_4页_459kb

英维克公司年报及一季报业绩综述

2023年，公司实现营收35.29亿元，同比增长20.72%；归母净利润3.44亿元，同比增长22.74%，延续了十年来收入利润双增长的记录。综合商誉减值与股权激励费用调整后，利润表现更为稳健。毛利率为32.35%，同比上升了2.54%，主要归因于产品结构调整、降本增效等措施。

2024年第一季度，公司营业收入达7.46亿元，同比增长41.36%，主要得益于机房温控业务的快速增长；归母净利润为0.62亿元，同比增长146.93%。费用方面，各项费用率有所优化，尤其研发费用率上升，凸显了公司在新产品研发上的投入。

公司的增长引擎来自“AI+储能”两大板块：

• 在AI带动下，数据中心液冷业务发展迅速。截至2024年3月，公司累计交付液冷产品达900兆瓦，AI驱动的液冷业务收入为去年同期的4倍。与多个电信项目合作的中标进一步巩固了其市场地位。
• AI算力设备方面，公司冷板产品开始批量发货，获得主流厂商认可。
• 储能领域方面，2023年实现约12.2亿元的储能业务营收，同比增长44%。公司应用于高密度储能系统的液冷解决方案已在行业内率先推广，新政策推动新型储能市场前景广阔。

公司计划提高分红比例，2023年度拟现金分红11.4亿元，占总利润约33%，提升了对股东的回报。券商预测公司2024至2026年收入延续高增长，归母净利润增长更快，市盈率预计在25至20倍之间，维持“买入”评级。但公司需注意行业和市场发展进度、毛利率提升速度等风险。