20260828-中辉期货-生猪月报_供应增量猪价承压_亏损扩大消费待验_19页_5mb

中辉期货生猪月报总结（2026年8月28日）

一、核心内容

本周全国生猪出栏均价为10.62元/公斤，较上周回落近0.5元/公斤，猪价承压下行。供应端持续放量，规模猪场出栏量大幅增加，散户及二次育肥户加快大猪出栏节奏，市场供给充裕。需求端方面，升学宴消费效应消退，屠宰企业开工率下降，白条售价同步走低，终端消费走货一般。综合判断，下周猪价或呈现先跌后涨走势，周度均价大概率延续下行。

二、主要观点

1. 供应端分析

• 生猪出栏量：规模猪场出栏完成度达64.07%，整体进度尚可但略慢；预计8月出栏环比或增加。
• 出栏均重：本周外三元生猪出栏均重为123.11公斤，环比微涨0.07%，同比微降0.22%。养殖端仍存压栏意愿，大猪出栏速度加快。
• 仔猪市场：7kg仔猪均价141.67元/头，环比下跌3.72%，同比下跌58.68%。全国仔猪亏损持续，最大亏损达135元/头。补栏意愿低迷，预计仔猪价格底部震荡为主。
• 母猪市场：50kg二元母猪均价1293元/头，环比持平，同比下跌20.28%。淘汰母猪均价7.54元/公斤，环比下跌2.20%，同比下跌23.53%。补栏情绪偏弱，淘汰母猪价格多以6-8折售卖。

2. 需求端分析

• 屠宰开工率：本周全国生猪屠宰开工率为29.61%，较上周下降0.56个百分点，同比上升0.34个百分点。屠企因盈利承压及冻品库存压力，主动缩量保价。
• 鲜销率：81.38%，环比持平，终端消费整体平稳。
• 冻品库容率：32.3%，较上周下滑0.26个百分点，连续去化但消化速度缓慢。
• 标肥价差：-1.03元/公斤，较上周扩大0.04元/公斤，标猪价格降幅大于肥猪，市场成交受限。

3. 市场展望

• 下周猪价预计先跌后涨，周度均价大概率延续下行，需警惕部分前期二育压力转抛售的风险。
• 开学季团膳消费增量尚未落地，终端消费改善仍需时间验证。
• 期货市场方面，生猪主力合约增仓下行，市场情绪偏空，但回调空间有限，需关注月底缩量节奏对现货的支撑。

三、关键信息

1. 现货价格

2. 供应与存栏结构

• 能繁母猪存栏：7月123家规模场存栏481.64万头，环比下降0.63%，同比下跌5.53%。
• 存栏分布：50-89kg存栏占比29.37%，环比-0.44%；90-140kg占比36.64%，环比+0.88%；140kg以上占比1.20%，环比+1.78%。
• 仔猪成活率：92.46%，环比下降0.12%，同比下降0.21%。
• 窝均健仔数：11.58头，环比稳定，同比上升1.85%。

3. 利润与成本

• 自繁自养利润：-137.69元/头，环比下降7.39%，同比-190.34元/头。
• 外购仔猪利润：-156.64元/头，环比下降7.39%，同比-30.40元/头。
• 饲料价格：玉米价格稳定，育肥猪配合饲料价格维持在18.81元/公斤，豆粕价格波动较小。

四、风险提示

• 突发疫病
• 二育市场情绪变化
• 产能调控政策调整

五、图表与数据来源

• 数据来源：同花顺、Mysteel、中辉期货研究院
• 图表内容包括：
  • 生猪期货收盘价（各交割月）
  • 生猪09、11、01合约基差
  • 生猪9-11、9-1、1-3、1-5价差
  • 仔猪饲料销量、料肉比
  • 全国及区域生猪出栏均价、标肥价差、冻品库容率等

六、免责声明

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