20231031-安信证券-金固股份-002488.SZ-Q3盈利修复_业绩有望迎来高速增长_4页_765kb

金固股份（002488）公司快报分析总结

财务表现

• 2023Q3业绩总结：公司三季度实现营收854亿元，同比增长107%，环比下降130%。扣非归母净利润5.05亿元，同比增长4123%，环比增长885%，盈利能力显著修复，季度毛利率达98.6%，环比上升24个百分点。
• 费用情况：期间费用率为9.0%，同比下降18个百分点，环比上升30个百分点。

经营亮点

1. 阿凡达车轮业务驱动增长：阿凡达产品兼具钢轮与铝轮优势，正逐步在乘用车和商用车领域放量，毛利率高且随规模化上量持续释放利润。
2. 产能扩张：目前已建成5条产线，合计年产能500万只，目标2024年产能达1000万只。
3. 客户定点：已在商用车领域为重卡、挂车主机厂供货，获得比亚迪、零跑、长安、通用等乘用车主机厂项目定点。

投资建议

• 评级与目标价：维持“买入-A”评级，12个月目标价84元，对应2023-2025年PE分别为420倍、47倍、23倍。
• 业绩预测：预计2023-2025年营业收入分别为3440亿、4369亿、5734亿元，净利润分别为18亿元、181亿元、366亿元。

风险提示

• 阿凡达推广不及预期，产能建设进度不及计划，原材料价格波动风险。