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文档内容总结

核心内容概述

本报告为2013年12月17日的股市分析，内容涵盖港股大市表现、两家医药公司（石药集团与中国生物制药）的研究分析、环球市场概况及多个股票的估值与评级变化。整体来看，市场环境仍偏弱，资金倾向流入具有题材吸引力的板块，同时对部分公司的未来增长表示乐观，调整了目标价与评级。

大市分析

市场趋势

• 港股大盘继续调整跌势，存在向下探底倾向。
• 市场观望气氛浓厚，主要因美联储退出政策的不确定性。
• 技术面上，恒指跌穿关键支撑位，短期仍有下行压力。

资金流向

• 短线资金偏好题材股，如环保与澳门博彩股。
• 澳门博彩股近期表现强势，预计在节前仍有上涨空间。

重要数据与影响

• 内地中央经济工作会议强调积极财政政策与稳健货币政策。
• 汇丰PMI初值放缓至50.5，加剧A股调整压力。
• 新三板扩容方案出台，对市场情绪产生影响。

公司研究

石药集团（1093, 持有）

• 三季度业绩：盈利7.59亿港元，符合预期。
• 主要产品表现：恩必普、欧来宁、玄宁分别增长50%、39%、40%，合计占总销售约18%。
• 未来展望：三大主要产品预计2014年保持35%至50%的高增长。
• VC业务：前三季度累计亏损1亿港元，但价格已反弹10%，预计明年有望扭亏。
• 研发进展：储备多个创新品种，如多美素、津优力、硼替佐米等，将在2014年陆续上市。
• 盈利预测：2013-2015年每股摊薄盈利分别为17.06、22.70、32.05港仙。
• 目标价与评级：目标价5.75港元，较现价有8.7%上升空间，维持持有评级。

中国生物制药（1177, 买入）

• 三季度业绩：收入同比增长34.4%至74.11亿港元，盈利增长33.3%至8.36亿港元，每股盈利16.92港仙。
• 产品表现：部分产品受反商业贿赂影响，但整体业绩符合预期。
• 新产品上市：甲磺酸伊马替尼“格尼可”已量产，即将进入销售阶段。
• 研发进展：前三季度研发投入达6.48亿港元，全年预计达10亿港元。
• 盈利预测：2013-2015年每股摊薄盈利分别为23.82、31.62、43.35港仙。
• 目标价与评级：目标价7.27港元，较现价有20.6%上升空间，调高至买入评级。

环球市场概况

美联储与美国经济数据

• 美联储11月工业生产按月上升1.1%，创一年来最大升幅。
• 纽约制造业指数回升至零值以上，但低于预期。
• 美国股市整体表现强劲，道指、标普、纳指均上涨。

欧洲市场

• 欧洲股市整体上涨，德国DAX指数、法国CAC指数、西班牙IBEX指数及意大利MIB指数均有显著升幅。
• 欧元区制造业PMI指数升至两年多高位，显示经济扩张加速。
• 欧元小幅上涨，但面临沽压。

其他市场

• 英国将公布多项经济数据，包括CPI、零售物价指数等。
• 印度通胀率较高，推动金价上涨。
• 美元指数小幅下跌，人民币汇率稳定。
• 原油与铜价小幅上涨，显示市场对经济复苏的乐观预期。

估值与评级变化

主要股票评级与目标价调整

• 买入评级：中国生物制药、鞍华控股、华宝国际、银泰百货、摩根士林、美即股份、中际财险、京能国际、华润电力、北京控股、北控水务、光大国际、中化化肥、新鑫矿业、首钢福山资源、卓丰集团、中粮控股等。
• 持有评级：石药集团、李宁、潮尚食品、大通、康师傅、达芙妮、九毛九、安踏、统一、申州国际、联想集团、中行国际、粤海投资、新奥燃气、中国电力、华润燃气、华电国际、大唐新能源、京能清洁能源、华电福新、湖南有色、深圳中航、大成生化、大成慧业等。
• 卖出评级：达芙妮、汇源果汁、中国劲尚、中行国际（香港）等。

目标价变动

• 目标价上调：中国生物制药（+20.6%）、鞍华控股（+19.2%）、华宝国际（+13.3%）、银泰百货（+27.1%）、摩根士林（+14.4%）等。
• 目标价下调：石药集团（-1.3%）、李宁（-33.3%）、潮尚食品（-12.0%）、大通（-12.3%）、康师傅（-2.8%）、达芙妮（-18.4%）、九毛九（-14.1%）、安踏（-10.5%）、统一（-36.0%）等。

总结

本报告指出，港股大市整体仍处于弱势，资金偏好题材股，市场情绪受美联储政策影响较大。医药行业表现稳定，石药集团与中国生物制药均被看好，未来增长潜力较大。环球市场方面，美国与欧洲经济数据向好，推动股市上涨，同时商品市场如黄金、原油和铜价也有所上升。多家公司调整了目标价与评级，部分被上调为买入，部分维持持有或下调至卖出。整体市场预期较为谨慎，但部分行业和个股仍具投资价值。