20170917-安信证券-电气设备行业动态分析_8月新能源车产销同_环比继续保持增长；_双积分_办法即将公布_我国将制定_禁售燃油汽车_时间表_中国新能源汽车产业投资或迎更大高潮_18页_806kb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

2017年9月17日发布的行业报告，主要围绕新能源车、电价改革、光伏与风电、核电及工控行业展开，分析了行业趋势、政策动向、投资建议及市场表现。

主要观点

新能源车市场持续增长

• 2017年8月新能源汽车产销量分别为7.2万辆和6.8万辆，同比增长分别为67.3%和76.3%，环比分别增长21.6%和19.5%。
• 全年新能源车产销预计达70万辆，显示出强劲的增长预期。
• “双积分”政策即将公布，政策环境趋于稳定，新能源车发展步伐加快。
• 工业和外资车企纷纷布局新能源车市场，预计将带动电池、电机、电控等“三电”产业链需求增长。

电价改革与特高压投资

• 国家发改委推进跨省跨区输电价格改革，地方层面加快增量配电网电价改革，推动电力市场化进程。
• 特高压投资持续增长，2016年特高压项目完成投资870亿元，同比增长87.5%。
• 增量配网投资有望提速，推动配电网建设及配电自动化发展。

工控行业复苏

• 8月制造业PMI指数为51.7%，重回年内次高点，显示制造业持续复苏。
• 工控行业受益于制造业景气度提升，长期看好行业发展。

光伏与风电装机增长

• 光伏装机持续超预期，分布式光伏新增装机7.11GW，同比增长2.9倍。
• 风电装机规模上调，2017年新增装机30.65GW，2017-2020年累计新增110.4GW，预计到2020年累计装机容量达280GW。
• 光伏产业链各环节面临降本压力，高效单晶硅片、多晶硅料价格持续上涨，支撑产业链。

核电发展提速

• 全球首批第三代AP1000核电站进入装料准备阶段，核电审批及开工有望迎来增长。
• 建议关注核电主管道供应商台海核电及核电阀门企业江苏神通。

关键信息

投资建议

• 主线一：乘用车性价比
  • “性”：杉杉股份、当升科技、诺德股份（三元正极、硅炭负极、铜箔紧缺+轻量化）。
  • “价”：国轩高科、亿纬锂能（电池龙头降本显著）。
• 主线二：中国主战场明确
  • 特斯拉产业链：宏发股份、科达利、旭升股份。
  • 北汽新能源产业链：麦格米特（乘用车电控）。
• 主线三：物流车短期放量及上游资源全球配置
  • 天齐锂业、赣锋锂业、洛阳钼业、华友钴业（上游资源）。
• 光伏板块
  • 重点推荐：阳光电源（分布式EPC）、林洋能源（分布式运营）、隆基股份（高效单晶硅片）、通威股份（多晶硅龙头）。
  • 建议关注：中来股份、东方日升、太阳能。
• 风电板块
  • 重点推荐：金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技。
  • 建议关注：龙源电力、华能新能源。
• 配网板块
  • 重点推荐：海兴电力、良信电器、国电南瑞、许继电气、金智科技。
  • 建议关注：四方股份。

市场表现

• 电力设备新能源板块过去一周上涨2.84%，跑赢沪深300指数。
• 光伏板块涨幅最大，达到6.18%；新能源汽车板块上涨6.42%。

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

市场动态

• 多地推出新能源车推广政策，如武汉、北京、广东等地，推动新能源车应用。
• 分布式光伏补贴政策有望于2018年1月1日起实施，进一步刺激装机需求。
• 电价改革、特高压建设及工控复苏共同推动电力设备行业投资热潮。

行业数据

• 2017年1-8月新能源汽车销量累计达32万辆，同比增长30.2%。
• 2017年1-6月全国电网工程完成投资同比增长11.38%。
• 上半年光伏新增装机24.4GW，其中分布式新增7.11GW，同比增长2.9倍。

个股动态

• 多家新能源汽车、光伏、风电相关公司发布重要公告，如比亚迪、林洋能源、隆基股份、天能重工等。

总结

该报告强调了新能源汽车、光伏、风电及核电行业的高增长潜力，同时指出政策利好、技术进步及市场需求共同推动行业景气度提升。在投资建议方面，重点推荐具有核心技术优势及市场前景的龙头企业，同时关注行业上下游相关企业及地方政策带来的机会。