20260119-华福证券-Z世代理财市场结构性机遇_需求分

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # Z 世代理财市场结构性机遇：需求分层、细分赛道与产业图景 # 投资要点： # 近期观点 1. 父母金融：代际营销新入口 2. 收益保守化催生防御型产品 3. 性别差异化定制成破局关键 4.“财商+心理”支持构建新壁垒 # 投资建议 从市场趋势来看，建议重点关注社交驱动型理财渠道的建设。Z世代将理财视为重要的社交货币，超过 $80\%$ 的年轻人讨论理财话题，近七成购买行为受社交影响。具有社交属性的金融科技平台将获得更好的用户粘性和增长潜力，建议关注社交金融生态，产业链需整合社交渠道合作、金融信息服务和财经内容生产。 在产品开发方面，AI赋能的低门槛理财工具需求迫切。约八成Z世代愿尝试AI理财助手，但超六成实际收益低于 $4\%$ ，普遍存在“知识-行动”差距。应发展智能投顾、游戏化教育应用等，产业链涉及AI算法、移动应用开发与机构合作。 中期规划与创作者经济值得重点布局。超半数Z世代群体注重在线变现技能，应当布局创作者服务平台、中期财务规划及创业支持生态，产业链覆盖孵化平台、技能交易、培训与供应链服务。 # 风险提示 理财知识不足与实践能力薄弱；社交驱动与非理性投资行为；执行乏力风险 # 团队成员 分析师： 赵月(S0210524050016) zy30563@hfzq.com.cn # 相关报告 1、华福证券研究所《ADC药物竞争格局：日本巨头第一三共占据较大市场份额，中国企业表现亮眼》——2025.9 2、华福证券研究所《人口老龄化社会：预防性储蓄到消费升级》——2025.9 # 正文目录 1 客群前置与结构分化 3 2 社交家庭双规驱动决策 4 3 财教科技缺口与AI赋能 4 4 潜力与挑战 5 5 风险提示 6 # 图表目录 图表1：Z世代财务自主权目标年龄分布 3 图表2：Z世代财务自主权目标年龄地区分布 4 图表3：Z世代理财收益预期与现实的差距（以18-24岁为例） 5 图表4：Z世代使用的金融工具与面临的行动障碍. 5 # 1 客群前置与结构分化 根据《2024年Z世代投资理财行为报告》，Z世代的理财观念深刻反映了其所处的经济与社会环境。他们普遍怀有实现财务自主权、尽早退休（FIRE生活）的强烈愿望。数据显示，超过 $90\%$ 的18-24岁年轻人希望在50岁前实现养老财务目标，其中高达 $37.68\%$ 的人更是将目标设定在35岁之前。这体现了Z世代在面对职场不确定性时，希望通过理财掌控未来的迫切心态。 根据《2024年Z世代投资理财行为报告》，在理财行为的启动方面，Z世代呈现出明显的年轻化趋势。在中国，有 $51\%$ 的Z世代在20岁之前便开始接触理财，尽管这一比例仍低于美国（ $82\%$ ）、英国（ $81\%$ ）等发达国家，但表明理财正日益成为年轻人早期的“必修课”。同时，接近四成的年轻人已拥有3年以上的理财经验，经验丰富者（6年以上）在高收益人群中的占比显著更高。 根据《2024年Z世代投资理财行为报告》，他们的投资行为存在显著的性别差异。男性参与股票投资的比例（ $31.80\%$ ）远高于女性（ $19.76\%$ ），表现出更高的风险偏好和自信。尽管如此，股票投资为年轻人带来了更多积极影响，超过 $40\%$ 的受访者认为投资提升了其理财能力，超过 $37\%$ 的人认为这开阔了其对经济和行业的眼界。在策略上，国内年轻人更偏爱中短线操作，而海外同龄人则更认同价值投资。 图表1：Z世代财务自主权目标年龄分布 数据来源：发现报告、Just So Soul 研究院《2024 年 Z 世代投资理财行为报告》、华福证券研究所 图表2：Z世代财务自主权目标年龄地区分布 数据来源：发现报告、Just So Soul 研究院《2024 年 Z 世代投资理财行为报告》、华福证券研究所 # 2 社交家庭双规驱动决策 根据《2024年Z世代投资理财行为报告》，理财已成为Z世代重要的社交货币。超过 $80\%$ 的年轻人会在社交场合谈论理财话题，社交平台（如微博、抖音、Soul）是其获取理财信息的主要渠道之一（ $44.56\%$ ）。近七成年轻人曾受社交关系影响而购买理财产品，其中因熟人推荐而购买的比例最高，达 $28.30\%$ 。与此同时，他们对新兴技术接纳度高，约八成年轻人愿意尝试使用AI理财投资助手。 根据《关于Z世代的未来是什么？》，Z世代将财务稳定视为成功的基石。高达 $40\%$ 的Z世代将“财务稳定”定义为成功的首要因素，其重要性超过了心理健康、职业机会等。在这其中，父母扮演了至关重要的角色， $62\%$ 的Z世代将父母视为最重要的财务影响者，这为跨代际的金融营销提供了依据。 # 3 财教科技缺口与AI赋能 根据《2024年Z世代投资理财行为报告》，然而，Z世代的收益预期普遍保守，且与现实存在差距。近半数Z世代的年化收益目标低于 $4\%$ ，而实际实现收益率在 $4\%$ 以下的比例超过了 $60\%$ 。尤其在18-24岁群体中，有 $41.84\%$ 的人因缺乏知识和实践，仅能实现 $0 - 2\%$ 的“佛系”收益，突显了理财教育与实践指导的缺失。 根据《关于Z世代的未来是什么？》，在规划未来时，Z世代主要采取一种中期视野以应对不确定性， $59\%$ 的人专注于1-5年的规划。然而，他们面临着显著的“行动差距”——虽有目标却难以执行。 $31\%$ 的人将“财务资源”视为最大障碍，同时也有 $23\%$ 的人认为“自律”是主要瓶颈之一。这表明他们虽具备一定的财务知识，却难以将其转化为持续有效的行。 根据《关于Z世代的未来是什么？》，创作者经济的兴起为Z世代提供了实现财务独立的新路径。 $57\%$ 的Z世代已经通过在线方式将其技能或内容货币化，他们将 创意追求视为成为企业主的途径，而不仅仅是自我表达。尽管如此，他们的财务状况呈现分层，仅 $27\%$ 的人感到“安全并舒适”，而有 $22\%$ 的人仍主要依赖父母的支持。 图表3：图表3：Z世代理财收益预期与现实的差距（以18-24岁为例） 数据来源：发现报告、电通《关于Z世代的未来是什么？》、华福证券研究所 图表4：Z世代使用的金融工具与面临的行动障碍 数据来源：发现报告、电通《关于Z世代的未来是什么？》、华福证券研究所 # 4 潜力与挑战 根据《关于Z世代的未来是什么？》和《2024年Z世代投资理财行为报告》，Z世代理财市场展现出巨大的发展潜力，主要体现在三个方面。首先是庞大的"早鸟"市场基础，中国有 $51\%$ 的Z世代在20岁前便开始接触理财，超过 $90\%$ 的18-24岁年轻人希望在50岁前实现养老财务目标，这为针对年轻群体的财商教育、入门级理财产品和长期储蓄计划提供了广阔的市场空间。其次是社交与科技的双重驱动，理财已成为Z世代重要的社交货币，超过 $80\%$ 的年轻人会在社交场合讨论理财话题， $44.56\%$ 通过社交平台获取理财信息，同时约八成年轻人愿意尝试AI理财助手，这为融合社交功能和AI技术的金融科技平台创造了独特机遇。第三是创作者经济的兴起， $57\%$ 的Z世代已经通过在线方式将其技能或内容货币化，他们视创意为实现财务独立的途径，催生了服务于个体创业者的新兴金融需求。 根据《关于Z世代的未来是什么？》，该市场也面临显著挑战。最突出的是"知行鸿沟"问题，Z世代虽具备财务目标却难以有效执行， $31\%$ 的人将"财务资源"视为最大障碍， $23\%$ 认为"自律"是主要瓶颈。此外，财务状况的分层现象明显，仅 $27\%$ 的人感到"安全并舒适"， $22\%$ 仍主要依赖父母支持，这种不安全感限制了他们对高风险产品的接受度。同时，Z世代的决策路径复杂，既受社交平台影响，又有 $62\%$ 的人将父母视为最重要的财务影响者，这要求营销策略必须兼顾水平社交圈和垂直家庭圈，增加了市场触达的难度。 # 5 风险提示 （1）期理财知识不足与实践能力薄弱 (2）社交驱动与非理性投资行为 (3）执行乏力风险 # 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 一般声明 华福证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券股份有限公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 # 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 类别 评级 评级说明 公司评级 买入 未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅在20%以上 持有 未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅介于10%与20%之间 中性 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间 回避 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间 卖出 未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下 行业评级 强于大市 未来6个月内,行业整体回报高于市场基准指数5%以上 跟随大市 未来6个月内,行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间 弱于大市 未来6个月内,行业整体回报低于市场基准指数-5%以下 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外） # 联系方式 华福证券研究所 上海 公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn