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格林大华期货铝早报（20230511）分析总结

品种观点

美4月CPI同比增幅低于预期，核心CPI增速放缓，市场预期6月可能暂停加息，美指偏弱。隔夜原油下跌，铝价承压。国内电解铝复产缓慢，中部大暴雨缓解枯水缺电问题，预计需求季节性减弱，铝棒库存转累计，社库去化收窄但库存水平仍处新低。政策边际有增量，但中期铝价重心下移概率较大。短期调整概率高，建议短线区间操作。

操作建议

• 短线区间操作，空头保值可继续持有看跌期权。
• 主力合约支撑位18000元/吨，第一压力位18300元/吨。
• 伦铝区间：2270美元/吨-2350美元/吨。

利多因素

• 需求：5月10日电解铝现货升贴水为30元/吨；4月27日至5月4日社库减少15万吨至783万吨。
• 供给：中国电解铝运行产能环比减少4705万吨至3992万吨。

利空因素

• LME库存增加至573075吨。
• 国内社库出库量及铝棒厂库持续增加。

风险因素

• 国内需求修复不及预期。

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