20170105-兴业证券-车联网深度系列报告之三_车险费改全国铺开__UBI_产业链爆发在即_26页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告聚焦于车险费率市场化改革和**UBI（基于使用行为的保险）**的发展机遇，分析其对保险行业及产业链相关企业的影响，并提出投资建议。

车险费率市场化改革自2015年6月开始试点，2016年7月1日正式在全国推广。这一改革使得保险公司能够基于用户的驾驶行为、出险记录等数据进行差异化定价，从而改善车险行业长期亏损的现状。UBI作为车险改革的必然产物，预计未来三年将实现快速渗透，市场规模有望达到3000亿元，形成巨大的投资机会。

主要观点

1. 车险改革推动UBI市场爆发

   • 车险费率市场化改革在全国铺开，为UBI产品的推广提供了政策支持。
   • UBI通过采集用户驾驶行为数据，实现更精准的定价和理赔，有望显著改善车险行业的盈利能力。
   • 美国、英国、德国等国家的UBI发展经验表明，UBI模式符合多方利益，是未来车险发展的主流趋势。

2. UBI产业链结构清晰，各环节积极布局

   • UBI产业链包括：OBD硬件厂商、地图信息厂商、互联网保险公司、定价模型公司、数据采集商等。
   • 短期内硬件厂商和互联网销售平台将快速受益，长期来看，地图信息厂商、大数据公司和专业定价模型公司将占据更高利润空间。

3. 投资机会集中于产业链关键环节

   • UBI定价：四维图新（002405）、凯立德（430618）等地图信息厂商。
   • 数据采集：荣之联（002642）、千方科技（002373）、盛路通信（002446）、元征科技（2488.HK）等。
   • 车险控费：隆基机械（002363）。
   • 间接受益：京天利（300399）、金固股份（002488）等。

关键信息

• 车险费率市场化改革：2016年7月1日全国推广，允许保险公司自主定价，UBI成为核心产品。
• UBI市场空间：预计2020年UBI市场渗透率可达20%-25%，市场规模超3000亿元。
• UBI盈利逻辑：基于驾驶行为数据的合理定价和理赔优化，将显著降低保险公司的赔付率和承保费用率。
• 产业链爆发预期：政策放开将推动UBI产业链快速发展，尤其是数据服务、模型开发等环节。
• 国外经验借鉴：美国Progressive、英国Insure the Box、德国Provinzial等公司成功推广UBI，其盈利模式值得国内借鉴。

重点公司分析

风险提示

• 政策风险：政策出台速度可能低于预期。
• 市场竞争：市场价格竞争加剧，渠道合作意愿差。
• 技术风险：技术更新快，企业需持续投入研发以保持竞争力。

未来展望

• 随着UBI市场逐步成熟，相关企业将面临增长机遇，尤其是具备数据采集、模型开发和地图服务等核心能力的企业。
• 互联网巨头如腾讯、百度、阿里巴巴等正积极布局UBI，推动其发展。
• UBI将推动车险行业向精细化、智能化方向发展，提升保险公司的盈利能力，同时促进车联网生态系统的完善。

结论

车险费率市场化改革为UBI市场打开广阔空间，产业链各环节企业将受益。四维图新、荣之联、千方科技、盛路通信、隆基机械、金固股份、京天利等公司被列为受益标的，建议投资者关注其未来发展潜力。