20250808-宝城期货-从情绪_持仓和价差看纯碱近期仍弱_22页_1mb

纯碱近期市场分析总结

从情绪、持仓和价差角度分析，纯碱近期依然偏弱。7月25日价格高位回落，带动持仓从178万手增至近205万手，增幅约15.17%，随后减仓回至196万手，显示空头力量持续压制。期间纯碱进行移仓操作，月差反套加强，基差逐步走高，现货滞涨现象明显，期货涨幅大于现货。开工率整体下行，联碱法降至低位，产量维持高位但表观消费受玻璃产量下滑影响，库存高位，利润处于低位。

驱动因素方面，纯碱减仓反弹借力反内卷题材，但该逻辑近期有所冷却。市场结构深度contango化，远月合约抗跌易涨，持仓移仓早于往年，显示市场对远期定价乐观。供需基本面虽有所改善，但多数指标偏空。

市场情绪受反内卷影响，题材仍有效但交易热情下降，纯碱回调后强弱分化，价格弱于其他品种。产业资金净空为主，机构持仓维持空头，观望后续1月合约表现。

总体来看，纯碱基本面支撑有限，短期仍偏弱，需结合持仓变化和价差动态观察。