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中原期货研究所晨会纪要总结（2025第111期）

宏观要闻回顾

会议指出，外交部强烈谴责美国对伊朗核设施的袭击，认为此举违反国际法并加剧中东紧张局势，呼吁相关方停火并开启谈判。同时，美国承认其对伊朗福尔多核设施的袭击未完全摧毁该设施，引发了国际原子能机构对伊朗核设施受损情况的评估。国内方面，中共中央书记处书记强调加快创新驱动发展战略，推进科技创新与产业深度融合，预期2025年上半年GDP增长将超过5%，经济展现韧性。政策上，河南省多家银行规范汽车消费金融，设定年化利率上限，以解决高息低返问题。另一个看点是，金饰加工产业面临需求萎缩风险，因结婚出生率下降导致刚性需求减少。

农产品市场分析

晨会对花生、豆油、棕榈油和白糖等品种看法模棱两可：最近花生市场稳中偏弱，趋势不改；豆油和棕榈油成交环比下降，MPOC预估马来西亚棕榈油产量增长，短期油脂偏强运行受助于生物柴油政策和原油上涨；白糖日内探底回升，贴水现货支撑下可能轻仓试多，但需警惕降雨和进口冲击。玉米短期偏强，但需求受小麦替代压制，建议紧盯关键价位。生猪和鸡蛋价格短期稳中偏强，但中长期产能去化缓慢；鸡蛋备货支撑价格反弹，预计震荡行情。

能源化工与工业金属观点

尿素价格稳中偏弱，供应减量预期缓和压力，但需求跟进放缓，短期震荡。烧碱库存下降，基本面疲软，中线偏空。双焦市场供应增加，但库存累积，预计短期震荡，中期压力明显。铜铝现货价格持稳，库存下降提供支撑，但淡季需求抑制上行；氧化铝基本面宽松，价格小幅回落，中期过剩预期未改。螺纹钢和热卷需求回升，库存改善，短期震荡；铁水增加支撑原料，但钢厂补库谨慎。硅铁和锰硅供应变化导致走势分化，硅铁强于锰硅，但增量预期偏差。碳酸锂价格破位下行，供给过剩和需求疲软持续，需警惕空头打压。

金融期权与股指动态

A股震荡收跌，受中东局势和经济分歧影响，预计短期风险偏好降低，操作上需谨慎，关注避险机会；中美股指关联多，地缘风险短期利空，长期决定因素是国内经济。期权市场波动volatility上升，提示持有波动率策略或低吸机会。具体到板块分化，中小盘股跌幅居前。

关键信息摘要

晨会涵盖全球政治、国内经济、商品期货和金融期权等多方面，强调需防范外部风险，重点关注市场供需变化和微观数据。不涉及投资建议，仅供参考，免责声明已附。

此总结基于晨会内容提炼核心点，详述见原报告。