陆股通动向观察第8期：北向资金流入趋缓，金融板块仓位提升-20220219-国海证券-21页_1mb

北向资金流入趋缓，金融板块仓位提升

核心内容概述

2022年2月，北向资金流入A股速度减缓，主要受节后A股调整及美联储超预期加息影响。截至2月17日，2月北向资金净买入额仅为17.88亿元，较此前有所下降。同时，外资持续加仓大市值板块，尤其是金融板块，成为近期配置重点。人民币汇率走强，中美利差收窄，但北向资金交投情绪有所减弱。

主要观点

1. 外资流入情况

• 2月净流入规模缩小：2月以来北向资金净流入速度减缓，2月净买入额仅17.88亿元，落后于历年同期。
• 汇率与利差影响：人民币兑美元汇率节后回升，中美利差持续收窄，主要因美债利率快速上行。
• 外资交投情绪减弱：陆股通成交额占全市场比例震荡回落，交投情绪有所降温。

2. 持仓风格变化

• 偏好大市值板块：外资持续加仓大市值板块，主板与科创板配置比例上升，创业板配置比例回落。
• 金融板块受青睐：大金融板块持仓占比持续提升，银行、非银金融成为主要加仓方向。
• 成长与消费板块调整：成长与消费板块持仓占比小幅回落，但仍是外资配置重点。

3. 行业配置动态

• 金融与周期板块加仓：银行、非银金融、有色金属、交通运输、电子等行业净流入居前，而计算机、医药生物、电力设备、基础化工、国防军工等行业净流出较多。
• 大金融板块崛起：银行超越医药生物成为陆股通持仓占比第三大行业，金融板块整体配置比例显著上升。
• 电力设备受青睐：电力设备行业是外资今年以来加仓最多的行业，净流入规模超过900亿元。

4. 个股配置趋势

• 消费股仍是重仓方向：前十大重仓股中，消费类占据五席，包括食品饮料、家用电器、商贸零售等。
• 金融股显著加仓：招商银行、中国平安、中信证券等金融股获显著加仓，净流入规模均在10亿元以上。
• 成长股遭遇减持：宁德时代、赣锋锂业、隆基股份、恩捷股份等成长股被大幅净流出，净流出规模在10亿元左右。

关键信息总结

外资动向

• 净流入减少：2月北向资金净流入仅为17.88亿元，落后于历年同期。
• 人民币汇率走强：节后人民币兑美元汇率回升至6.335，中美利差收窄至0.76%。
• 交投情绪减弱：陆股通成交额占比先升后降，最终回落至10.68%。

板块配置

• 主板与科创板配置提升：配置比例分别提升0.65和0.05个百分点。
• 创业板配置回落：配置比例由17.05%降至16.36%。
• 沪深300配置比例上升：配置比例为72.35%，金融板块获显著加仓。

行业配置

• 金融与周期板块加仓：银行、非银金融、有色金属、交通运输、电子为净流入前五行业。
• 成长与消费板块减持：计算机、医药生物、电力设备等成长板块遭明显减持。

个股配置

• 前十大重仓股：主要集中在消费和金融板块，其中食品饮料占三席，银行和非银金融各占一席。
• 加仓个股：紫金矿业、招商银行、中国平安、中信证券等金融与成长股获显著加仓。
• 减仓个股：宁德时代、隆基股份、恩捷股份等成长股被大幅减持。

风险提示

• 样本数据局限性：样本数据不足以代表整体水平。
• 认知偏差：基于自我认知划分与市场实际可能存在偏差。
• 统计误差：数据处理方法可能存在误差。
• 市场变化：市场行情快速变化可能导致持仓与当前情况有较大差异。

分析师信息

• 胡国鹏：国海证券研究所副所长，策略组首席分析师，11年策略研究经验，十四届新财富策略研究入围。
• 袁稻雨：策略资深分析师，5年策略研究经验，侧重市场趋势研判与产业专题研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：推荐、中性、回避。
• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。

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