20240127-招商银行-欧央行2024年1月议息会议点评_按兵不动_3页_225kb

欧央行2024年1月议息会议总结

经济

欧央行维持利率不变，继续紧缩政策，以确保通胀回归2%目标。欧元区经济在2023年四季度可能停滞，But显示好转信号；制造业PMI初值46.6（基于前值44.4），略高于预期；通胀4.4%反弹，使得去通胀更加复杂。

政策

欧央行决定保持利率不变，第四次连续维持原状；同时停止APP和PEPP再投资，官员态度强硬，强调限制性利率需维持足够时间。

市场

市场反应正面：欧洲股市小幅上涨，STOXX50指数增长0.37%，各国股市振幅控制在0.6%以内；债收益率普遍下跌5-10个基点；欧元贬值0.36%，拆借成本曲线全平，期限都在4.0-4.15%。

前瞻

预计欧央行未来可能在6-7月开始降息，但速度和幅度保守；面对降落伞三角（去通胀、软着陆和大幅降息冲突），倾向于鹰派降息策略；市场预期可能调整，全年降息幅度或低于预期。