> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏观金融团队 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 18665641296 hezhuoqiao@cbb.ccbefutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕 (宏观国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 # 一、行情回顾与后市展望 # 1.1行情回顾： 2月26日，万得全A放量上涨，开盘后探底回升，午后再度回落，尾盘有所修复，收涨 $0.21\%$ ，全市超5成个股下跌；沪深300、上证50收盘分别下跌 $0.19\%$ 、 $0.65\%$ ，中证500、中证1000收盘分别上涨 $0.35\%$ 、 $0.76\%$ 。期货方面，IF、IH主力合约分别收跌 $0.41\%$ 、 $0.77\%$ ，IC、IM主力合约分别收涨 $0.10\%$ 、 $0.45\%$ ，期货表现弱于现货（按收盘价计算）。 表1：股指期货、现货行情数据 <table><tr><td>合约</td><td>名称/合约</td><td>收盘价</td><td>日涨跌幅(按 收盘价计算)</td><td>日振幅</td><td>日成交量</td><td>日成交额（亿 元）</td><td>持仓量</td><td>持仓量变动</td></tr><tr><td>000300.SH</td><td>沪深300</td><td>4726.87</td><td>-0.19</td><td>0.75</td><td>23484764400</td><td>5998.49</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IF00.CFE</td><td>IF2603.CFE</td><td>4712.20</td><td>-0.41</td><td>1.04</td><td>55890</td><td>790.17</td><td>145477</td><td>-13028</td></tr><tr><td>IF01.CFE</td><td>IF2604.CFE</td><td>4706.60</td><td>-0.43</td><td>1.07</td><td>2720</td><td>38.40</td><td>3092</td><td>365</td></tr><tr><td>IF02.CFE</td><td>IF2606.CFE</td><td>4671.20</td><td>-0.54</td><td>1.15</td><td>19159</td><td>268.69</td><td>85856</td><td>-1180</td></tr><tr><td>IF03.CFE</td><td>IF2609.CFE</td><td>4614.80</td><td>-0.55</td><td>1.14</td><td>8055</td><td>111.53</td><td>35552</td><td>380</td></tr><tr><td>000016.SH</td><td>上证50</td><td>3035.07</td><td>-0.65</td><td>1.21</td><td>4395225700</td><td>1410.05</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IH00.CFE</td><td>IH2603.CFE</td><td>3034.60</td><td>-0.77</td><td>1.41</td><td>28704</td><td>261.46</td><td>60209</td><td>-3186</td></tr><tr><td>IH01.CFE</td><td>IH2604.CFE</td><td>3036.40</td><td>-0.75</td><td>1.36</td><td>1779</td><td>16.21</td><td>2489</td><td>97</td></tr><tr><td>IH02.CFE</td><td>IH2606.CFE</td><td>3031.00</td><td>-0.73</td><td>1.32</td><td>8589</td><td>78.14</td><td>28853</td><td>-351</td></tr><tr><td>IH03.CFE</td><td>IH2609.CFE</td><td>2997.20</td><td>-0.73</td><td>1.34</td><td>3626</td><td>32.62</td><td>13854</td><td>-118</td></tr><tr><td>000905.SH</td><td>中证500</td><td>8557.22</td><td>0.35</td><td>1.08</td><td>25411176500</td><td>5139.85</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IC00.CFE</td><td>IC2603.CFE</td><td>8537.40</td><td>0.10</td><td>1.06</td><td>68251</td><td>1163.74</td><td>136686</td><td>-6762</td></tr><tr><td>IC01.CFE</td><td>IC2604.CFE</td><td>8515.00</td><td>0.00</td><td>1.00</td><td>4038</td><td>68.70</td><td>4499</td><td>367</td></tr><tr><td>IC02.CFE</td><td>IC2606.CFE</td><td>8427.40</td><td>-0.12</td><td>0.98</td><td>29542</td><td>497.78</td><td>101459</td><td>-1961</td></tr><tr><td>IC03.CFE</td><td>IC2609.CFE</td><td>8298.20</td><td>-0.23</td><td>1.05</td><td>13020</td><td>216.12</td><td>48096</td><td>518</td></tr><tr><td>000852.SH</td><td>中证1000</td><td>8490.62</td><td>0.76</td><td>1.17</td><td>33314760800</td><td>5711.86</td><td></td><td></td></tr><tr><td>IM00.CFE</td><td>IM2603.CFE</td><td>8443.40</td><td>0.45</td><td>1.11</td><td>97454</td><td>1641.24</td><td>176096</td><td>-12587</td></tr><tr><td>IM01.CFE</td><td>IM2604.CFE</td><td>8398.20</td><td>0.29</td><td>1.00</td><td>5078</td><td>85.18</td><td>5683</td><td>504</td></tr><tr><td>IM02.CFE</td><td>IM2606.CFE</td><td>8260.40</td><td>0.16</td><td>0.95</td><td>29516</td><td>487.17</td><td>111036</td><td>-2575</td></tr><tr><td>IM03.CFE</td><td>IM2609.CFE</td><td>8073.80</td><td>0.07</td><td>0.88</td><td>13532</td><td>218.39</td><td>64725</td><td>-232</td></tr></table> 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 # 1.2后市展望： 外围市场方面，昨日英伟达发布四季度财报，表现超出市场预期，并再次给出乐观的季度营收预测，相关产业链情绪受到明显提振。国内方面，板块来看，25日，上海进一步调整优化房地产限购政策，地产板块有所反弹。津巴布韦矿业部于当地时间2月25日宣布立即暂停所有原矿和锂精矿出口，盐湖提锂板块表现强势。资金面上，今日市场再次小幅放量，节后资金入场，成交回到2.5万亿附近水平。总体而言，春节过后A股在资金返场下迎来开门红，但当前上证上方4200点附近压力较大，预计指数将呈现震荡运行的结构性行情。市场风格方面，当前有色、化工、钢铁、锂电等顺周期板块反弹明显，短期沪深300、中证500表现或相对更优。 # 二、数据概览 图1：国内主要指数表现 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图2：市场风格表现 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图3：行业板块表现（申万一级指数） 资料来源：Wind，建信期货研究发展部 图4：万得全A成交量（亿） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图5：股指现货成交量（亿） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图6：股指期货成交量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图7：股指期货持仓量 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图8：主力合约基差走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图9：跨期价差走势 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图10：主要ETF基金份额统计（亿张） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 图11：主要ETF成交额统计（亿元） 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 # 三、行业要闻 - 商务部在回应近期将举行的第六轮中美经贸磋商相关提问时表示，中美双方通过中美经贸磋商机制，在各层级持续保持沟通。中方愿与美方一道，共同落实好、维护好两国元首釜山会晤和2月4日通话共识，通过平等协商，妥善管控分歧，拓展务实合作，维护中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，更好造福两国，惠及世界。 国际金融协会发布报告显示，全球债务规模在去年底攀升到创纪录的348万亿美元，增长了近29万亿美元。创下自2020年新冠疫情暴发初期以来最快增速，一改以往由家庭或企业主导的结构。其中美国、欧元区等国家政府债务占10万亿美元以上。 - 商务部在回答有关德国总理默茨在中国访问的问题时表示，中德双方在经贸领域开展了深入交流，取得了积极务实成果。习近平主席在会见默茨总理时指出，中德双方要做开放互利的创新伙伴，双方应加强发展战略对接，促进人工智能等前沿领域对话合作。这为进一步深化中德经贸合作指明了方向。何咏前表示，访问期间，中国商务部与德国经济和能源部共同主办了两国总理同中德经济顾问委员会座谈会，李强总理与默茨总理出席会议并作讲话。大家一致表示，愿充分发挥各自优势，加强务实合作，实现互利共赢、共同发展。 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com