2006年-世界发展银行全球_Incomplete_Contracts_and_Investment___A_Study_of_Land_Tenancy_in_Pakistan_35页_528kb

报告摘要

本文探讨了在不完全合同环境下，土地租赁对土地特定投资的影响。研究基于巴基斯坦农村的实地调查数据，分析了租户在租赁土地和自有土地上的投资行为差异，并检验了合同执行能力（即租户是否能够信任土地所有者不会在事后重新谈判）对投资决策的影响。

不完全合同与机会主义：当合同不完全时，交易双方可能因担心机会主义行为（如事后重新谈判或违约）而减少特定于关系的投资。这种“holdup”问题在土地租赁关系中尤为突出，因为租户在土地上的投资难以通过合同来保障。
土地特定投资的特征：文章以农场堆肥（FYM）作为研究对象，因其具有非合同性、关系特定性和可衡量性等特征，是检验holdup问题的理想工具。FYM投资长期有效，但难以通过合同来确保收益，因此容易受到机会主义行为的影响。
租约期限与投资激励：租约的长期性对租户的投资激励具有重要影响。租户在租约期限较长的情况下更有可能进行土地特定投资，因为这减少了因合同不完全带来的不确定性。
租户与土地所有者的声誉机制：土地所有者的声誉在缓解机会主义行为方面起着关键作用。租户可能根据土地所有者的声誉来判断其是否会履行长期承诺，从而决定是否进行投资。
合同安排的异质性：尽管租赁市场存在信息不对称，但土地所有者之间的差异（如土地规模）对租赁决策有显著影响，这表明合同安排的异质性是影响投资的重要因素。

研究背景：巴基斯坦农村土地租赁市场活跃，土地所有权高度集中，约一半人口无土地。租赁合同多为年度合同，通常不会长期有效。
数据来源：本文使用了2002年完成的巴基斯坦农村家庭调查（PRHS）数据，涵盖17个县、150个村庄，共约2800个家庭，其中60%为农业家庭，许多家庭经营多个土地类型。
模型设定：研究构建了一个两期模型，分析租户在不同合同安排下的投资行为。模型中，租户的投入包括生产努力和土地特定投资，而土地所有者则根据租户的合同安排决定是否提供激励。
实证方法：采用固定效应模型，通过比较同一家庭内租赁和自有土地上的FYM使用情况，控制家庭层面的固定效应。为解决内生性问题，使用土地所有者的土地规模作为工具变量。
主要发现：
- 租赁土地上的土地特定投资显著低于自有土地。
- 租赁合同的期限越长，租户的投资意愿越高。
- 土地所有者的声誉和合同执行能力是影响租户投资的重要因素。
- 土地规模对租赁决策有影响，但未发现租赁土地质量与土地所有者规模之间存在显著相关性，表明租赁市场中的逆向选择并不显著。