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文档内容总结

核心内容概述

本文档汇总了光大证券研究所于2026年3月15日至16日发布的多篇行业与策略周报，涵盖策略、金工、有色、建筑建材、电新环保、公用事业及医药等领域的市场分析与投资建议，整体聚焦于当前市场环境下可能受益的板块与投资逻辑。

主要观点与关键信息

1. 策略分析：海外“滞胀”担忧升温

• 核心底仓品种：若未来海外经济体陷入“滞胀”格局，建议配置上游资源品（如原油、煤炭、有色金属、农产品）和必选消费（如食品饮料、医药生物、刚需零售）。
• 弹性品种布局：可沿“独立景气 + 政策托底”两条主线，布局硬科技（如半导体、航空航天、高端装备制造、AI算力）和政府消费相关的传统基建、新型基建板块。

2. 金工分析：新能源主题基金表现突出，FOF产品发行火热

• 基金表现：本周新能源主题基金净值上涨4.22%，表现优于其他行业主题基金。
• 市场动态：国内新基发行份额扩大，FOF产品发行活跃，新成立基金30只，其中FOF基金7只。
• ETF资金流向：股票型ETF资金净流出，显著加仓新能源、减仓周期主题ETF，大盘宽基ETF持续被减持，商品ETF资金延续净流入。

3. 有色行业：取向硅钢首次涨价，市场情绪偏弱

• 价格变动：取向硅钢自2024年10月12日以来首次涨价。
• 流动性：SPDR黄金ETF持仓量本周环比下降。
• 产能利用率：1-2月高炉产能利用率处于5年同期最高水平。
• PMI数据：2月全国PMI新订单指数为48.60%，出口订单指数为45.00%，环比下降2.8个百分点。
• 比价关系：热轧与螺纹价差处于5年同期最低水平。

4. 建筑建材：消费建材提价，顺价传导进入落地期

• 提价趋势：消费建材密集提价，顺价传导进入落地阶段。
• 政策支持：“十五五”规划纲要发布，关注传统建材反内卷和新材料方向。
• 细分领域：AI链条景气度较高，涨价趋势明显；玻纤领域相对看好，电子布进入涨价周期，粗纱上半年景气无忧；防水材料在二手房交易及新开工环节表现良好。

5. 电新环保：关注高切低及业绩较好方向

• 市场情绪：算电协同相关标的股价经历主升浪后出现分歧，高切低补涨逻辑显著。
• 行业利好：北美缺电及电网、欧洲海风、储能景气度较好，氢氨醇、算电协同政策较为利好，值得关注。

6. 公用事业：绿电板块长期看好

• 短期波动：国产秦皇岛港5500大卡动力煤价格周环比下跌15元/吨。
• 长期趋势：产业趋势明确，持续看好绿电板块，尽管短期“算电”板块可能面临股价压力。

7. 医药行业：一次性手套行业有望提价

• 行业前景：一次性手套行业即将迎来提价，国产龙头企业有望受益。
• 竞争优势：国内企业具备成本控制、产业链延伸和研发优势，有望逐步占据全球市场份额。

总结要点

• 策略建议：在“滞胀”预期下，上游资源品和必选消费为核心底仓，硬科技和政策托底板块为弹性配置。
• 基金市场：新能源主题基金表现优异，FOF产品发行热度上升，资金流向呈现明显分化。
• 有色金属：取向硅钢首次涨价，市场情绪偏弱，需关注比价关系和流动性变化。
• 建材与基建：消费建材提价趋势明显，AI相关产业链表现良好，防水材料在特定环节具备投资价值。
• 电新环保：高切低补涨逻辑显著，北美、欧洲及储能板块景气度较高，政策支持方向值得持续关注。
• 公用事业：短期动力煤价格承压，但绿电板块长期趋势向好。
• 医药行业：一次性手套行业提价在即，国产龙头具备全球竞争力。