20251222-华龙期货-甲醇周报_基本面改善有限_甲醇反弹空间或许较为有限_8页_872kb

甲醇市场分析总结

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，分析了甲醇期货市场近期走势及未来展望，重点围绕供需基本面、库存变化、价格波动及利润情况展开。报告指出，甲醇市场基本面尚未出现实质性改善，后续反弹空间可能有限。

主要观点

• 价格走势：上周甲醇期货价格小幅反弹，加权收于2145元/吨，涨幅2.68%。港口价格偏强，内地价格偏弱。
• 供给端：国内甲醇产量继续上升，装置产能利用率环比增加，但整体供给支撑仍不强。
• 需求端：下游需求整体偏弱，尤其是烯烃、甲醛等主要消费领域开工率下降，部分装置停车检修，需求恢复有限。
• 库存变化：港口库存继续下降，但内地样本企业库存及待发订单量均上升，反映需求疲软。
• 利润情况：煤制甲醇利润有所改善，但焦炉气制利润下降，天然气制利润仍处亏损状态。
• 市场展望：预计本周国内甲醇产量小幅上升，但需求仍偏弱，港口库存可能小幅累库，整体基本面未改善，甲醇后续反弹空间有限。

关键信息

一、甲醇走势回顾

• 期货价格：上周甲醇加权收于2145元/吨，上涨2.68%。
• 港口价格：港口甲醇价格偏强，江苏价格波动区间2070-2190元/吨，广东价格波动区间2050-2130元/吨。
• 内地价格：受冬季运费上涨影响，内地甲醇价格偏弱，主产区鄂尔多斯北线价格波动区间1950-1973元/吨，下游东营接货价格波动区间2225-2230元/吨。

二、甲醇基本面分析

1. 产量：

   • 上周国内甲醇产量205.5975万吨，环比增加18370吨。
   • 产能利用率90.52%，环比上涨0.90%。

2. 下游需求：

   • 烯烃：MTO行业周均开工下降，江浙地区产能利用率70.10%，环比下跌7.44%。
   • 二甲醚：产能利用率7.09%，环比下降21.05%。
   • 冰醋酸：产能利用率有所提升，部分装置恢复运行。
   • 氯化物：产能利用率81.09%，整体略有提升。
   • 甲醛：产能利用率42.58%，环比下降。

3. 库存变化：

   • 样本企业库存39.11万吨，环比增加10.86%。
   • 待发订单量22.04万吨，环比增加6.25%。

4. 港口库存：

   • 港口库存121.88万吨，环比下降1.26%。
   • 外轮卸货速度缓慢，提货量受区域价差及下游买气影响。

5. 利润情况：

   • 煤制甲醇利润改善，西北内蒙古周均利润-135.80元/吨，环比+14.10%；山东-93.80元/吨，环比+35.35%；山西-153.40元/吨，环比+24.55%。
   • 焦炉气制利润169.00元/吨，环比-10.58%；天然气制利润-320.00元/吨，环比持平。

三、甲醇走势展望

• 供给端：预计本周国内甲醇产量206.67万吨，产能利用率91.00%，较上周上升。
• 需求端：
  • 烯烃：MTO装置投产负荷提升，行业周均开工预期小幅上涨。
  • 二甲醚：供应维持平稳，产能利用率或稳定。
  • 冰醋酸：故障装置恢复运行，产能利用率或提升。
  • 甲醛：部分装置停车，产能利用率或下降。
  • 氯化物：江西理文装置恢复，山东东岳装置减产，整体产能利用率微幅下降。
• 库存趋势：
  • 内地样本企业库存预计小幅上升，受进口倒流及运输成本影响。
  • 港口库存或小幅累库，需关注外轮卸货速度及下游需求变化。

操作策略

• 建议：甲醇供需未实质性改善，后续反弹空间有限，建议投资者暂时观望。

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