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晨会集萃总结

核心内容概述

本次晨会集萃涵盖了多个行业的分析与投资建议，主要包括石化、医药、传媒、计算机、军工、有色等领域。同时，也涉及市场数据、行业动态、个股评级调整及新股发行信息。整体来看，市场处于谨慎观望状态，但部分行业及个股展现出较强的成长性和盈利潜力。

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主要观点与关键信息

1. 石化行业：卫星石化

• 核心观点：卫星石化具备完整的C3产业链，积极布局C2产业链，符合烯烃原料轻质化趋势。
• 盈利逻辑：PDH项目具有成本优势，未来乙烷裂解制乙烯项目盈利空间更大。
• 盈利预测：预计2018-2020年归属上市公司股东净利润分别为8.4亿、13.2亿、18.0亿元，对应EPS分别为0.79元、1.24元、1.70元，当前PE为19/12/9倍。
• 投资建议：首次给予“买入”评级，目标价21.4元。

2. 医药行业：绿叶制药、片仔癀

• 绿叶制药：

  • 核心观点：布局大赛道，研发、并购、销售协同推进，具备长期增长逻辑。
  • 盈利预测：预计2018-2020年营业收入分别为44.9亿、53.05亿、62.82亿元，净利润分别为11.90亿、14.06亿、16.65亿元，对应EPS为0.36元、0.43元、0.51元。
  • 估值：以24倍PE估值，对应目标价8.64元（10.63港元）。
  • 投资建议：首次给予“增持”评级。

• 片仔癀：

  • 核心观点：通过片仔癀体验馆重构营销体系，推动销量增长。
  • 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为1.90元、2.55元、3.41元，对应PE分别为68倍、51倍、38倍。
  • 投资建议：维持“增持”评级。

3. 传媒互联网：分众传媒

• 核心观点：广告行业呈现头部效应，分众传媒作为生活圈媒体龙头，受益于头部广告主投放增长。
• 市场分析：17年A股上市公司广告费用达3063亿元，占全国广告额比重持续提升，医药、互联网、食品、地产、汽车为前五大广告投放行业。
• 投资建议：继续坚定推荐分众传媒，建议关注18年20X1400亿市值价值底部附近的买入机会。

4. 计算机行业：加密数字货币挖矿市场

• 市场现状：挖矿市场已进入寒冬，电费成本成为影响盈利的关键因素。
• 行业趋势：中国企业在区块链矿机芯片研发上具有全球优势，比特大陆和嘉楠耘智占据主导地位。
• 风险提示：加密数字货币市场具有高波动性，存在过度炒作及技术瓶颈风险。

5. 军工行业：军工分级基金整改

• 整改背景：根据资管新规，军工分级基金整改方案温和，影响可控。
• 整改影响：整改主要影响A+B级基金，规模约45.6亿元，占军工分级基金总规模不到20%。
• 行业前景：军工板块进入高景气周期，短期有催化，中期订单放量，长期有世界一流军目标。
• 投资建议：关注超跌标的。

6. 有色行业：西藏珠峰

• 项目进展：SDLA项目已建成2500吨LCE富锂卤水蒸发池，计划2018年启动2万吨LCE项目。
• 盈利预测：预计2018-2020年EPS分别为2.40元、3.00元、3.24元，对应PE分别为11倍、9倍、8倍。
• 投资建议：维持“买入”评级。

7. 市场数据与情绪

• 市场表现：上证综指、沪深300、中证500等指数均出现下跌，市场整体偏弱。
• 资金流向：沪股通净流入2.36亿元，港股通净流出8.58亿元。
• 市场情绪：今日A股自然涨停29只，自然跌停18只，市场情绪谨慎，投资者观望为主。

8. 其他重点推荐

• 水星家纺：电商渠道占比达39%，具备高性价比和大众化风格，受益于消费升级和渠道下沉。
• 百润股份：竞争格局优化和产品力提升双轮驱动，预计2018年业绩增长。
• 工商银行：综合经营领先，被给予“买入”评级。
• 浙江龙盛：染料行业步入景气周期，一体化龙头受益。
• 其他个股：如国祯环保、金沙中国、盛屯矿业、北新建材等均被推荐。

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风险提示

1. 市场风险：A股市场短期缺乏重大利好，美联储加息及CDR回A可能带来压力。
2. 行业风险：
   • 医药行业面临医保政策调整及竞争加剧。
   • 化工行业可能受丙烯供给竞争及国际油价影响。
   • 军工行业需关注分级基金整改进度及产业周期波动。
3. 投资风险：加密数字货币市场波动大，存在高投机性及政策不确定性。

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评级调整汇总

公司/行业	评级	日期	盈利预测与价格区间
绿叶制药	增持（首次）	20180529	18/19EPS,TP10.63
卫星石化	买入（首次）	20180529	18/19/20EPS 0.79/1.24/1.70,TP21.4
百润股份	买入（首次）	20180528	18/19/20EPS 0.42/0.62/0.90,TP22.3
工商银行	买入（首次）	20180527	18/19/20EPS 0.87/0.95/1.05,TP7.9
浙江龙盛	买入（首次）	20180527	18/19/20EPS 1.24/1.50/1.92,TP17.36
城地股份	增持（首次）	20180523	18/19/20EPS 0.85/1.08/1.32,TP
联合国	增持（首次）	20180523	18/19EPS,TP10.7
微创医疗	持有（首次）	20180523	18/19EPS,TP11.2

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新股发行信息

股票代码	股票名称	申购代码	网上发行数量 (万股)	网上申购上限 (万股)	发行价格	申购日期	中签缴款日期	发行市盈率
601330.SH	绿色动力	780330	3,486.00	3.40	3.29	20180530	20180601	19.56
300750.SZ	宁德时代	300750	6,517.30	6.50	25.14	20180530	20180601	22.99
603666.SH	亿嘉和	732666	1,754.39	1.70	34.46	20180531	20180604	19.50
601990.SH	南京证券	780990	8,250.60	8.20	3.79	20180601	20180605	25.61
601066.SH	中信建投	780066	12,000.00	12.00	-	20180607	20180611	-

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总结

整体来看，晨会集萃聚焦于多个重点行业和个股的分析，强调了消费升级、技术升级、政策利好等因素对行业和公司的影响。尽管市场整体偏弱，但部分优质标的具备较强的成长性与盈利空间，值得重点关注。此外，军工、医药、计算机等板块在政策与市场预期中表现突出，显示出较强的产业投资价值。