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有色金属早报总结

核心内容概览

2021年10月15日，有色金属市场整体呈现震荡上涨态势，铜、锌等品种表现较为突出，而铝、铅、镍、锡则出现不同程度的波动。市场动态受能源价格上涨、美元走弱、库存变化、供需关系及政策影响显著。

各金属市场分析

铜

• 价格表现：伦铜上涨2.9%至10000美元/吨，沪铜主力收于73680元/吨。
• 库存情况：LME库存减少4550吨至187050吨，注销仓单占比提升至75.0%，Cash/3M升水涨至147美元/吨。
• 国内情况：上海地区现货转为贴水30元/吨，持货商逢高换现意愿强，下游谨慎观望。
• 进出口：国内现货进口亏损扩大，洋山铜溢价回落，后续清关量可能下降。
• 废铜：精废价差扩大至3000元/吨，废铜替代优势增强。
• 操作建议：铜价可能进一步冲高，但美联储缩减购债预期和铜矿供应增加可能限制涨幅，建议冲高后适当建立中线空单。
• 运行区间：参考72000-74000元/吨。

铝

• 价格表现：SMM现货A00铝报23210-23250元/吨，均价23230元/吨，较前一日下跌70元。
• 库存情况：沪铝仓单增加6156吨至111840吨，LME库存减少1950吨至1126550吨。
• 成本与供需：电价上涨导致成本上升，下方支撑较强；但国内小幅累库对价格形成压力。
• 走势预期：短期内预计铝价将维持高位震荡。

锌

• 价格表现：LME锌冲破三年前高点，沪锌逼近四年前高点。
• 库存情况：LME库存降至19万吨以下，国内库存微增至12.85万吨。
• 市场驱动：锌价上涨主要受海外减产影响，表明其估值相对较低，若减产持续，全球市场可能转入短缺。
• 走势预期：短期波动加剧，关注25000-26000元/吨区间，若回调可能形成新的买点。

铅

• 价格表现：铅价继续跟涨，但仓量放大有限。
• 基本面：基本面偏弱，不受到多头青睐。
• 价差：原再价差扩大至125元/吨。
• 运行区间：关注15200-15600元/吨。

镍

• 价格表现：伦镍上涨2.13%，沪镍主力合约上涨0.72%。
• 库存情况：LME库存减少768吨，Cash/3M转为升水。
• 国内情况：现货价格报143000～144900元/吨，俄镍现货升水1000元/吨，金川镍升水1600元/吨。
• 供需分析：镍板进口窗口打开，供应改善，但需求边际回落。印尼镍铁持续投产，国内限电限产维持，供需双弱格局持续。
• 不锈钢与新能源：下游需求受限产政策影响，镍价基本面支撑边际转弱。
• 走势预期：预计沪镍主力合约震荡，运行区间在140000～150000元/吨。

锡

• 价格表现：沪锡主力合约上涨0.76%至278360元/吨，伦锡3M电子盘报收36550美元/吨。
• 库存与价差：国内上期所期货注册仓单减少25吨至1629吨，现货市场长江有色锡1#均价282250元/吨，上游云南40%锡精矿报收261250元/吨，加工费21000元/吨。
• 市场影响：受锌价上涨带动，锡价低开高走，维持震荡行情。
• 运行区间：参考274000-284000元/吨。

重要数据汇总

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