20141221-光大证券-策略周报_我们为何看好以钢铁为主的低预期板块_14页_1mb

报告摘要

文档内容总结

核心内容

本报告为光大证券发布的投资策略周报，主要分析当前市场环境及未来投资方向，重点推荐以钢铁为主的低预期板块，以及金融、基建产业链等板块。

主要观点

市场表现回顾：
- 2014年12月19日，上证综指和沪深300指数周涨幅分别为5.80%和5.95%，而中小板指和创业板指则分别下跌1.91%和1.65%。
- 建筑、非银行金融、银行等板块表现强劲，而传媒、电子元器件、轻工制造等板块表现较差。
- 创业板与沪深300的市盈率差值下降，A股整体市盈率和市净率有所上升。
投资三大主线：
- 金融（银行、保险、券商）；
- 基建产业链（建筑、建材、机械、汽车）；
- 低预期板块（钢铁、有色、煤炭等能源）。
- 其中最为看好的板块为银行、建筑和钢铁，认为钢铁将是接力金融和建筑的有力板块。
为何看好钢铁为主的周期性中游产业：
- 石油价格下跌，降低中游产业成本；
- 降低社会融资成本，如降息，有利于重资产行业；
- 中游产业上市公司三季报业绩出现同比反转；
- 多年熊市中，企业治理有所改善；
- 钢价下跌有利于小企业退出市场，推动产能优化；
- 政府通过环保政策治理产能过剩，有利于上市公司发挥规模优势；
- 2014年已出台电力、煤炭、水泥等行业的指导政策，2015年将扩展至其他重工业；
- “一带一路”及基建建设等政策为钢铁企业带来发展机会。
重要事件回顾：
- 李克强总理推动与中东欧国家和大湄公河次区域的经济合作，强调基础设施互联互通和产业对接；
- 证监会通报市场操纵行为的执法情况，对18只股票立案调查，中小市值股票面临监管风险；
- 油价波动引发市场连锁反应，俄罗斯央行大幅加息；
- 央行流动性政策及社会融资总量变化显示政策支持。
市场展望与配置建议：
- 中长期看好低价位低估值的中字头大蓝筹公司；
- 钢铁、建筑、银行板块有较大上涨空间；
- 建议投资者积极配置金融、基建产业链和低预期板块；
- 历史上大蓝筹启动行情下，小主题需让步。