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国盛证券2023年11月27日研报总结

一、宏观与政策

• 政策聚焦：强调稳地产和促开放，包括深圳下调二套房首付、厦门取消限购；支持科技、房地产的金融支持力度加强。
• 外部环境：关注中美元首会晤成果，海外流动性预期收紧，国内经济托底政策力度加大。

二、市场观点

• 策略建议：
  • 分母端改善已充分反映，后续关注分子端政策（如地产、科技）的预期变化。
  • 结构性机会主导，推荐工业金属、化纤、消费电子、红利压舱石等。
• 估值与机会：
  • 必需消费（农林牧渔、医药生物）估值优势明显。
  • 短期主题投资（如AI应用）热度持续，长期垂直应用逐步落地。

三、重点行业推荐

1. 必需消费

• 农林牧渔：猪价波动，关注收储政策；白羽鸡产业链延续。
• 医药生物：板块景气度回升，推荐相关产业链。

2. 成长赛道

• AI与算力：政策持续推动AI算力需求，重点推荐算力网络、算力调度、边缘算力龙头。
• 新能源：
  • 光伏：钙钛矿效率突破，推荐产业链核心标的。
  • 电力设备：电网升级支撑需求，特斯拉FSD中国落地持续推进。

3. 周期与资源

• 资源类：
  • 煤炭/有色：国内煤价强势上行，库存下降支撑；铜价受政策扰动易涨难跌，铝价受益于减产。
  • 石油/天然气：欧洲需求增长短期支撑价格；国内减产逐步落实。

4. 高股息与稳增长

• 金融工程与固收：资金面偏紧，推荐哑铃型策略（3月存单+短债+长端利率）。
• 建材、钢铁：地产托底政策延续，关注新开工与基建链条；钢企盈利修复，推荐头部企业。
• 可选消费：服饰行业稳健增长主线（安踏、李宁、滔搏）；家居政策催化，布局消费白马。

5. 新兴与战略产业

• 碳中和：水处理、环保监测政策加码，关注高景气细分龙头。
• 轻工制造：森工提价，家居链景气回升，组件出口机会。

四、主题投资机会

• 文生视频与短剧：技术突破提升传媒板块估值，平台内容净化持续推进。
• 碳足迹政策：新规落地推动绿色技术投资机会。
• 数据要素：数据确权与登记业务放量，运营商与数据服务商受益。
• 海外博弈：欧美产能出海加速，主张结构性补库和差异化出口机会。
• 电商与代运营：平台零售持续高增长，制造企业拐点临近。

注： 所有投资建议符合国盛证券研究标准，具体标的及评级请查阅报告原文。