20210728-清科研究中心-信托行业_坐拥20万亿的信托行业_这个路口去哪儿__12页_1mb

中国信托公司股权投资发展研究报告总结

核心内容概述

本报告《2020年中国信托公司股权投资发展研究报告》由清科研究中心发布，旨在分析中国信托行业在宏观经济形势与资管新规背景下，如何在传统业务萎缩的环境下，探索股权投资等创新业务的发展路径。报告指出，信托行业正面临从“通道业务+融资业务”向“主动管理+服务实体经济”的转型，而股权投资作为信托公司布局创新业务的重要方向，具备广阔的发展空间。

主要观点

• 行业背景：信托行业经过40多年发展，已成为中国金融资源配置的重要力量，但传统业务模式受限，需加快转型。
• 转型方向：信托公司应拓展股权投资、资产证券化、投贷联动、债转股、并购基金等创新业务，以支持实体经济结构调整和升级。
• 股权投资现状：信托PE业务规模尚不足信托总规模的1%，发展尚处于初级阶段，但前景广阔。
• 业务模式：信托公司开展股权投资主要通过四种模式：固有资金直接投资、信托计划直接投资、参股私募基金、设立PE子公司。
• 区域与股东背景差异：信托公司地域分布集中于北京、上海、浙江、陕西等地，股东背景包括地方政府系、央企系、民营企业系和银行系，不同背景公司的发展路径和优势各异。
• 竞争与合作：信托公司与银行理财子公司、证券、保险、公募基金等金融机构在股权投资业务上存在竞争与合作，信托公司具备募资优势，但需提升专业能力。

关键信息

信托行业发展现状

• 资产规模：2020年末信托行业受托资产为20.49万亿元，同比下降5.17%；2021年一季度存量规模为19.74万亿元。
• 业务结构：传统通道和融资类业务规模持续下降，信托资产投向结构进一步优化，工商企业信托规模稳居首位，占比达30.4%。
• 头部效应：TOP10信托公司资产规模合计约9.02万亿元，占62家信托公司资产总规模的45.8%，显示行业“两极分化”趋势。

信托公司股权投资业务发展

• 业务模式：主要包括固有资金直接投资、信托计划直接投资、参股私募基金、设立PE子公司。
• 发展水平：多数信托公司仍处于观望阶段，部分头部机构通过设立PE子公司推进股权投资业务。
• PE子公司：信托PE子公司是开展PE业务的最直接模式，代表性的PE子公司包括建信（北京）投资、兴业国信、平安创新资本、中融鼎新等。

典型案例分析

• 银行背景信托公司：如建信信托、兴业国际信托、交银国际信托，已逐步在股权投资领域有所布局，聚焦新兴行业如新能源、人工智能、医疗大健康等。
• 产业集团背景信托公司：如中信信托、平安信托、中融信托，以PE子公司模式为主，投资方向涵盖传统产业改造、新兴产业、国家基础设施等。
• 地方政府背景信托公司：如上海信托、重庆信托，主要通过子公司模式开展股权投资，关注区域发展战略和国企改革。

行业发展趋势

• 政策环境：监管政策推动信托行业回归本源，强调主动管理、限制非标、净值化转型。
• 投资布局：信托公司正逐步将资金配置向战新产业、全球资产配置和实体经济服务方向。
• 创新业务：股权投资、资产证券化、服务信托、资管业务成为信托公司转型发展的重点。
• 专业建设：信托公司需加强团队培养、创新产品研发、风险管控和品牌营销，提升整体专业能力。

结构分析

一、行业环境与发展现状

• 分析国内外宏观经济形势及监管政策变化。
• 梳理信托资产规模、结构及资金来源与投向的变化趋势。
• 显示信托行业正从传统融资业务向服务实体经济转型。

二、股权投资业务发展研究

• 梳理68家信托公司基本情况及私募基金管理人牌照持有情况。
• 分析股权投资业务的四种主要模式。
• 指出信托公司股权投资业务发展程度不一，部分公司已形成专业化运作能力。

三、与其他金融机构的竞合关系

• 比较信托公司与银行、证券、保险、公募基金等金融机构在股权投资业务上的优劣势。
• 强调信托公司具备募资优势，但需加强投研体系和专业人才储备。

四、PE子公司发展研究

• 分析信托PE子公司的设立与运作情况。
• 展示PE子公司在管基金、投资项目及代表性案例。

五、典型案例研究

• 详细分析建信信托、兴业国际信托、交银国际信托、中信信托、平安信托、中融信托、五矿信托、上海信托、重庆信托等公司的发展路径与业务布局。

六、行业发展趋势分析

• 总结政策导向、投资布局、创新业务及专业建设等发展趋势。

总结

信托行业在宏观经济与资管新规的双重影响下，正经历从通道业务向主动管理的转型。股权投资作为重要创新方向，发展潜力巨大，但目前发展尚不成熟，需信托公司加快专业化能力建设，借鉴其他金融机构经验，探索多元化业务模式，以实现可持续发展。