20241106-铜冠金源期货-豆粕月报_特朗普大选获胜_豆粕震荡等驱动_22页_1mb

豆粕月报总结

核心观点及策略要点：

• 国际方面：美豆收割进度已达94%，丰产格局确立；中国采购2024/25年度美豆或达1529万吨；巴西和阿根廷产区天气良好，播种进度加快，有利于大豆生长发育。
• 国内方面：进口大豆采购方面，11月船期基本采买完毕，12月待采415万吨，1月预计采购500万吨；国内豆粕到港减少，去库缓慢，短期震荡运行。
• 宏观及基本因素：美11月降息可能性较高，特朗普胜选可能影响中美贸易关系；10月USDA报告下调美豆单产预期，南美天气暂无风险，播种有序展开，短期支撑美豆价格。

策略建议：观望
风险因素：中美贸易政策调整、产区天气变化、USDA报告预期、豆粕库存波动等。

国内与国际市场联动：

• 进口情况：大豆到港小幅减少，采购节奏放缓；中国进口依赖度较高，但仍关注南美大豆出口数据及国内压榨节奏。
• 基本面分析：豆粕库存压力较大，短期缺乏显著驱动因素，市场等待新消息指引。

总结与展望：短期豆粕震荡运行，中长期关注南美产量增加对价格中枢的影响；宏观方面，留意美国政策及中美贸易关系，以及天气对南美大豆产量的潜在影响。