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报告摘要

塑料数据周报（PP&PE）总结

核心内容概述

本报告为2026年8月24日发布的塑料数据周报，聚焦于聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）的市场基本面、价格走势及投资策略。报告指出，当前市场受地缘政治因素影响，整体呈现震荡格局。

主要观点

1. PE市场分析

供给端：
- 中国PE产量环比下降3.01%，产能利用率降至73.26%，主要因部分大型装置检修，导致供给偏紧。
- 线型薄膜排产比例高于年度平均，但低压薄膜排产比例明显低于年度平均，显示结构性变化。
需求端：
- 下游制品平均开工率小幅下降，包装膜、注塑、拉丝等需求疲软，而农膜和中空开工率有所回升。
- 2026年累计进口量同比大幅下降，6月LLDPE进口量环比下降12.35%，而HDPE进口量环比上升10.80%。
- 出口量同比大幅增长，6月PE出口量环比下降23.59%，但整体仍保持高位。
库存：
- 中国PE生产企业样本库存环比下降6.54%，社会库存环比微涨0.84%，进口货库存环比下降0.68%，显示市场供需边际偏强，现货偏紧。
基差：
- 主力合约基差在736元/吨，盘面贴水。
利润：
- 油制、煤制、甲醇制PE生产成本上涨，乙烷制成本下降。
- 国产与进口资源价差较大，LLDPE为154元/吨，LDPE为462元/吨，HDPE为244元/吨。
- 6月进口利润环比增长143.59%，显示进口资源对市场支撑增强。
估值：
- 现货价格中高位，主力合约贴水，整体估值中性。
宏观因素：
- 美伊冲突反复，地缘风险支撑油价，宏观环境偏多。
投资观点：
- 短期价格震荡，受地缘问题影响；下半年新增产能较多，供需偏宽松；临近交割月，需警惕近月合约挤仓或逼仓风险。

2. PP市场分析

供给端：
- PP产能利用率环比上升0.59个百分点至69.32%，但中石化利用率下降。
- 本周PP产量环比小幅上升0.87%，但同比大幅下降8.14%。
- 装置检修损失量下降，前期检修装置重启，推动供给边际改善。
需求端：
- 下游行业平均开工率下降0.39个百分点至44.68%，受夏季传统淡季及高温天气影响，塑编、BOPP、CPP等包装类需求疲软。
- 日用注塑、管材、无纺布等领域因地产、家电消费疲软，需求复苏乏力。
库存：
- 中国PP商业库存环比上涨3.59%，港口库存小幅累库，贸易商库存微涨，显示市场交投清淡，库存压力有所上升。
基差：
- 主力合约基差在1039元/吨，盘面深贴水。
利润：
- 煤制PP利润修复，油制、甲醇制、外采丙烯制PP利润下滑。
- 6月PP进口利润环比增长143.59%，进口资源对市场支撑增强。
估值：
- 现货价格中性，主力合约贴水，整体估值中性。
宏观因素：
- 地缘冲突反复，油价高位震荡，宏观情绪中性。
投资观点：
- 短期价格震荡，受地缘问题影响；下半年投产较多，供需偏宽松；临近交割月，需警惕近月合约挤仓或逼仓风险。
交易策略：
- 单边与套利策略暂无明确建议，需关注液氯价格变动、轮储政策调整及全球经济衰退风险。

关键信息汇总

价格变动

PE期货价格：7864元/吨（上周7932元/吨），环比下跌0.86%
PP期货价格：8121元/吨（上周8464元/吨），环比下跌4.05%
PE现货价格：9160元/吨（上周9060元/吨），环比上涨1.10%
LLDPE现货价格：8600元/吨（上周8260元/吨），环比上涨4.12%

库存变化

PE生产企业库存：43.60万吨（环比-6.54%）
PE社会库存：30.279万吨（环比+0.84%）
PP商业库存：52.46万吨（环比+3.59%）

开工率

PE开工率：73.26%（环比-3.01%）
PP开工率：44.68%（环比-0.39%）

成本与利润

PE生产成本：油制、煤制、甲醇制成本上涨，乙烷制成本下降
PP生产成本：煤制利润修复，油制、甲醇制、外采丙烯制利润下滑
进口利润：6月PE进口利润环比增长143.59%

价差

PE主力-次主力价差：-284元/吨（环比-170.82%）
PP主力-次主力价差：-594元/吨（环比-174.72%）
L-P价差：受地缘冲突影响，价差重新回到冲突前水平

总结

本周期PE与PP市场受地缘政治影响，价格呈现震荡走势。PE供给偏紧，需求整体偏弱，但库存趋势有所改善，基差贴水，利润因成本上涨而波动。PP供给有所恢复，但需求仍受传统淡季影响，库存小幅上升，利润承压，投资需关注地缘风险与供需变化。整体来看，市场在短期波动中，中长期受新增产能影响，供需格局或将趋于宽松。

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