20260417-华泰期货-新能源及有色金属日报_底部支撑稳固_镍不锈钢偏强震荡_8页_1mb

文档总结：镍与不锈钢市场分析

核心内容

2026年4月16日，镍与不锈钢市场呈现出偏强震荡的走势。镍价受政策面与基本面共同驱动，维持强势。不锈钢价格则主要跟随镍价波动，受供需关系与成本支撑影响。

镍品种分析

市场动态

• 价格走势：沪镍主力合约当日开于142000元/吨，收于141900元/吨，较前一交易日收盘变化 $0.52%$。
• 成交量与持仓量：当日成交量为245907手，环比减少149186手；持仓量为115850手，环比减少8163手。

走势分析

• 政策面：印尼HPM新政已生效，存量合同尚处过渡期，镍矿供给限制较大，湿法冶炼成本攀升至2万美金/镍金属吨以上，对价格形成较强支撑。
• 基本面：
  • 供应端：镍矿紧张，镍铁与精炼镍供应充足，但成本支撑稳定；MHP生产受阻，硫磺供应紧张，进一步推升价格。
  • 需求端：不锈钢需求有所改善，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，需求增长有限；国内镍库存持续累积，压制价格上方空间。

现货市场

• 升贴水情况：
  • 金川镍升水变化-200元/吨至2550元/吨；
  • 进口镍升水变化0元/吨至-400元/吨；
  • 镍豆升水为2450元/吨。
• 库存情况：
  • 沪镍仓单量为63896吨，环比增加1831吨；
  • LME镍库存为278184吨，环比增加120吨。

宏观影响

• 美元指数：美元指数延续八连跌，创2020年6月以来最长连跌周期，现报98关口附近，利好以美元计价的国际大宗商品。
• 经济数据：国家统计局数据显示，一季度GDP同比增长 $5.0%$，超市场预期，经济回暖对不锈钢与新能源汽车需求形成间接支撑。

策略建议

• 单边策略：区间操作为主；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

• 国内相关经济政策变动；
• 印尼政策变动；
• 新任美国总统计划出台的一系列政策。

不锈钢品种分析

市场动态

• 价格走势：不锈钢主力合约当日开于14130元/吨，收于14820元/吨。
• 成交量与持仓量：当日成交量为110210手，环比减少108299手；持仓量为137259手，环比减少4171手。

走势分析

• 供需关系：供给端钢厂维持高排产计划，4月国内不锈钢粗钢总排产预计达368.47万吨，月环比减少0.4%，同比增幅5.2%；需求端消费缓慢恢复，但恢复速度偏慢，4月预计消费继续回升，订单缓和，库存难以回升，对价格起到底部支撑作用。
• 现货市场：下游终端实单成交不佳，但期现套利订单活跃，部分贸易商让利出货，市场看涨信心充足。

现货价格

• 市场价格：无锡市场不锈钢价格为14750元/吨，佛山市场为14700元/吨，304/2B升贴水为30至230元/吨。
• 镍铁价格：SMM数据显示，昨日高镍生铁出厂含税均价变化1.00元/镍点至1088.5元/镍点。

策略建议

• 单边策略：中性；
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无。

风险提示

• 国内相关经济政策变动；
• 房地产政策变动；
• 印尼政策变动；
• 新任美国总统计划出台的一系列政策。

图表说明

文档附有14张图表，涵盖LME与沪镍收盘价、现货价格、库存变化、红土镍矿报价、镍铁价格、铬矿与高碳铬铁价格、不锈钢卷价格及生产利润率等关键指标，数据来源为SMM、Mysteel及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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