20220805-安信证券-农药_丙硫菌唑_登记证带来显著先发优势_国内龙头有望受益于海外推广_15页_970kb

报告摘要

丙硫菌唑：国内龙头有望受益于海外推广

核心内容

丙硫菌唑（通用名Prothioconazole，商品名Proline、Input）是一种由拜耳公司于2004年开发上市的广谱三唑硫酮类杀菌剂，主要用于防治谷类作物、水稻、油菜、花生和豆类作物的多种病害。其具有良好的内吸活性、优异的保护、治疗和铲除活性、较长的持效期和明显的增产效应，是全球农药市场的重要产品之一。

主要观点

全球市场表现强劲
- 丙硫菌唑是全球第二大杀菌剂，谷物用杀菌剂市场第一大品种。
- 2004年上市以来，其销售额增长迅速，2019年全球销售额超过12亿美元，预计2022-2028年复合年增长率达6.4%。
- 主要市场为欧美，拉丁美洲占全球市场份额最大，巴西是最大消费国，占全球总用量比例达41.8%。
中国市场潜力巨大
- 中国是小麦种植大国，小麦赤霉病和锈病对粮食安全构成严重威胁。
- 丙硫菌唑已被纳入《“十四五”全国农药产业发展规划》，成为全国农技中心推荐的小麦“两病”防治用药。
- 由于化合物专利已于2015年到期，且农药登记未完全放开，国内企业目前仅获得少量登记，但未来随着植保技术提升和施药方式变革，市场有望进一步扩大。
国内登记企业优势明显
- 目前取得丙硫菌唑原药登记的企业有3家：山东海利尔化工有限公司、安徽久易农业股份有限公司、河北兴柏农业科技有限公司。
- 久易股份和海利尔在2019年已获得原药登记，海利尔2022年计划新增3000吨/年产能，并筹划二期项目，预计8000吨/年产能。
- 丙硫菌唑的经济效益较高，久易股份2019-2021年原药毛利率分别为20.1%、32.1%、33.9%，项目投产后税前利润率约27.8%。
复配产品提升药效与市场竞争力
- 丙硫菌唑与其他杀菌剂复配可增强药效、降低抗性风险。
- 海外巨头如拜耳、先正达、巴斯夫等不断推出丙硫菌唑复配产品，增强市场竞争力。
- 复配产品在巴西、阿根廷、美国等市场广泛应用，如Prosaro® PRO、Ascra Xpro、Viovan®等。
风险与挑战
- 丙硫菌唑存在潜在健康风险，如生殖毒性和发育毒性，主要因施药方式和防护措施不足。
- 国内施药水平较低，主要依赖背负式手动喷雾，风险较高。
- 若项目建设和市场需求不及预期，可能影响行业发展。