20211010-东北证券-非银金融行业周报_8月公募基金数据稳步提升_券商三季业绩可期_19页_1mb

非银金融行业周报总结

核心内容

本报告发布于2021年10月10日，主要分析了非银金融行业（包括券商和保险）的市场表现、行业动态、投资策略以及重点公司财务数据。

主要观点

1. 行业表现

• 非银金融（申万）指数在8月下跌1.86%，年初以来下跌19.67%。
• 沪深300指数微涨0.35%，而上证指数下跌1.24%，深证成指下跌0.34%。
• 券商板块整体表现低迷，本周下跌2.67%；保险板块略有上涨，上涨0.48%。
• 从个股表现来看，国金证券涨幅最高，而长城证券跌幅最大。

2. 行业动态

• 央行与银保监会召开房地产金融工作座谈会，强调维护房地产市场平稳健康发展，预计按揭贷款政策将有边际调整。
• 银保监会将保险资管机构资产支持计划和保险私募基金设立程序由“注册制”改为“登记制”，提升保险资金配置效率。
• 央行货币政策委员会召开三季度例会，强调保持货币政策稳健，推动金融支持实体经济。
• 美国债务上限问题引发市场担忧，美联储面临缩债与通胀压力的双重挑战。

3. 投资策略

• 当前证券板块估值逻辑由周期转向成长，推荐中信证券、东方证券、广发证券等具备资产管理优势的券商。
• 保险行业虽面临负债端承压，但其对居民财富配置的吸引力日益增强，推荐中国平安、中国人寿、新华保险等基本面扎实的公司。
• 重点推荐中信证券，因其走出熊市结构，持续受益于资本市场环境改善。

4. 行业数据

• 截至2021年8月底，公募基金资产净值达23.54万亿元，环比增加4752.37亿元，增幅为2.02%。
• 8月股基+混合基金保有规模为7.9万亿元，环比增加2.9%。
• 通道类产品规模下降6.91%，主动管理类产品规模增长4.08%。
• 券商板块市净率整体处于1.5左右，其中哈投股份市净率最低（0.93），东方财富最高（9.76）。

关键信息

重点公司财务数据

重点公司投资建议

• 中信证券：推荐其作为龙头券商，受益于资本市场改革和开放政策。
• 东方证券：推荐其作为具备资管特色的券商，当前估值较低但具备差异化竞争优势。
• 广发证券：推荐其作为具备资产管理优势的券商，关注其三季报业绩弹性。

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 市场波动
• 政策变化
• 疫情反复

行业数据概览

• 成分股数量：86只
• 总市值：12070亿元
• 流通市值：10054亿元
• 市盈率：30.26倍
• 市净率：1.52倍
• 成分股总营收：1228亿元
• 成分股总净利润：332亿元
• 成分股资产负债率：128.15%

结论

本报告综合分析了非银金融行业在2021年9月的表现与发展趋势，指出券商和保险行业在政策调整与市场变化下的机遇与挑战。重点推荐中信证券和国金证券，同时关注东方证券、广发证券等具有成长潜力的券商。保险行业虽面临一定压力，但其长期发展趋势依然向好，推荐中国平安、中国人寿等公司。整体来看，行业正从周期向成长转变，未来增长动力来自资本市场改革和开放政策。